当前时点如何看待生猪和肉牛养殖板块20260308

2026年03月12日09:56 发言总结 发言人1 他对当前生猪和肉牛养殖行业进行了深入分析。在生猪板块，当前面临较大的供应压力，屠宰场均重普遍高，导致标肥价差倒挂，反映行业大猪过剩。需求方面，鲜肉销率低，显示市场疲软。 当前时点如何看待生猪和肉牛养殖板块-20260308_导读 2026年03月12日09:56 发言总结 发言人1 他对当前生猪和肉牛养殖行业进行了深入分析。在生猪板块，当前面临较大的供应压力，屠宰场均重普遍高，导致标肥价差倒挂，反映行业大猪过剩。需求方面，鲜肉销率低，显示市场疲软。二次育肥和屠宰场分割入库意愿不高，预示猪价可能持续低位震荡。对于肉牛板块，产能去化幅度大，加之进口配额限制和全球牛肉供应趋紧，支撑肉牛价格，行业可能进入上行周期。他建议关注生猪养殖和肉牛板块的投资机会。 要点回顾 在生猪产业调研中，您对当前的供应和需求情况有何看法？ 发言人1：从供应角度看，目前屠宰场的生猪屠宰均重普遍超过120公斤，达到了历史同期最高状态。同时，部分地区出现了标肥价差倒挂现象，与去年同期正好相反，表明现阶段供应压力较大，且散户并没有明显的缺口。从需求方面来看，鲜肉销售效率目前处于近几年同期最差水平，现销率只有40%到60%，远低于往年的80%左右，这也反映出整体供应压力非常大。 二次育肥和屠宰场分割入库的情况如何？ 发言人1：二次育肥方面，由于肥猪价格没有溢价，二次育肥人无法通过增重利润或套利方式进行风险规避，加上去年以来二次育肥普遍亏钱，因此现阶段二次育肥的进场力度和意愿较弱。而对于屠宰场分割入库的问题，屠宰场虽然有累库意愿，但由于内卷加剧、开工率需保持以及历史高价导致的被动累库严重，目前屠宰场库容率已达到60%至70%，接近甚至高于历史高位，而他们的资金实力和能力限制了进一步分割入库的操作。 对于屠宰场未来是否愿意及有能力进行分割入库，您有何预期？ 发言人1：屠宰场未来肯定是愿意在猪价处于低位时进行分割入库操作，因为当前的猪价在历史周期中确实偏低。然而，他们的能力却相对有限，主要受限于过去三年屠宰行业的严重内卷和自身资金压力，导致现金流被占用，无法有效进行分割入库。此外，屠宰场还面临来自去年大量分割入库导致的今年上半年库存集中出库的压力。 近期及一两个季度内，猪价的供需情况和支撑猪价的因素是什么样的？子猪价格及其对未来行业去化的影响如何？ 发言人1：近期和接下来的一两个季度内，整个供应压力非常大，需求无论是从季节性、现阶段还是宏观经济影响来看，都是同比偏弱的状态。支撑猪价的群体如二次育肥和屠宰场分割入库的能力相对有限。因此，预计猪价大概率会在持续低位震荡，不会出现超预期反弹。现阶段子猪价格盈利，但由于成交量较小，主要是由于集团厂缩量保价以备补栏旺季时放量销售。然而，考虑到后期集团厂会增加子猪供应量，而放养群体因盈利状况及对未来悲观预期的影响，其规模大概率不会增长，所以仔猪价格后续可能出现低于预期的情况。 淘汰母猪的情况及淘汰母猪的决策依据是什么？ 发言人1：目前淘汰母猪的数量有边际增加，且淘汰母猪胎龄在下降。虽然尚未出现极端的大规模一二胎龄母猪淘汰情况，但随着二季度补栏高峰过后，子猪价格预计会大幅回落，届时养母猪群体可能会加速淘汰母猪以应对资金紧张问题。淘汰母猪的大规模加速可能出现在三月的中下旬，具体取决于子猪价格和肥猪价格的走势。 对于未来猪价和产能去化趋势的总结是什么？ 发言人1：预计猪价将持续低位，反弹或上涨因素较弱。产能去化方面，已出现边际加速迹象，比如胎龄降低，但要实现大幅加速可能需要等到死猪价格进一步下跌，这个时间节点预计在三月的中下旬开始。 肉牛板块的供需状况及价格展望是怎样的？ 发言人1：肉牛板块中，存栏量高峰时的奶牛和肉牛存栏量显著下降，尤其是中小散养户的肉牛养殖规模大幅缩减。从供需两方面看，肉牛供应减量幅度较大，同时补流需求不足，尤其是400斤以上的母牛供应紧张且价格较高。整体而言，肉牛产能去化幅度可观，且以大型牧场产能维稳偏降为主，中小散养户大量减少。 肉牛需求方面存在怎样的情况？ 发言人1：从肉牛终端需求来看，其下降幅度相对有限，因为肉价下跌幅度小于上游牛的价格下跌。目前对肉牛需求持乐观态度，与猪肉需求的悲观情绪形成对比。此外，肉牛养殖现在处于盈利状态，尽管补栏热情不如以前，但高频快周转成为趋势，例如通过购买淘汰奶牛快速变现或养殖育肥牛。同时，补栏能繁母牛的热情较低，受限于资金和风险考虑，且草原资源的稀缺也是一个客观因素。 近期肉牛产业有哪些变化？ 发言人1：近期肉牛产业经历了一波口蹄疫疫情，导致集中产能去化，散户去化幅度可能大于数据层面反映的。目前，肉牛产业补栏节奏并不积极，这有利于延长周期景气长度。而生猪养殖板块中，猪价低位运行，行业累计亏损超过五个月，高成本群体加速产能去化的趋势明显，子猪和商品猪价格低位运行是重要观测指标。 生猪和肉牛产能去化及未来展望如何？ 发言人1：生猪产业因亏损严重，加上政策层面农业部对产能调减的坚定信心，将迎来一轮新的产能去化周期，并可能带来未来猪价的大周期反转。而肉牛产业已处于周期右侧，前期产能去化幅度较大，叠加进口配额落地、全球牛肉供应趋紧等因素，肉牛市场已进入上行阶段，景气持续时间预计超过两年，有利于企业利润恢复。尽管当前现金流压力较大和对周期谨慎情绪的影响，肉牛企业利润改善的高度和持续性可能超预期。因此，推荐持续关注生猪养殖板块和肉牛板块的投资机会。