FICC日报：存量市场博弈，板块轮动继续

市场分析

• 宏观方面：全国政协十四届四次会议闭幕，十四届全国人大四次会议即将召开，将表决政府工作报告和“十五五”规划纲要。金融监管总局数据显示，截至1月末，全国普惠型小微企业贷款余额37.6万亿元，同比增长11.4%，新发放贷款平均利率3.67%。
• 地缘方面：美国总统特朗普称对伊朗军事行动即将结束，但美以官员表示暂无停止指令。

指数表现

• 现货市场：A股三大指数震荡上行，上证指数涨0.25%收于4133.43点，创业板指涨1.31%。成交额为2.5万亿元。煤炭、电力设备等板块领涨，国防军工、传媒等板块跌幅居前。
• 期货市场：股指期货基差回落，成交量和持仓量同步减少。

策略建议

• 战争交易：战局转向低强度，但战争可能持续，引发能源、军工等板块主题交易。
• 市场走势：建议关注市场量能变化，短期股指延续区间修复态势。

风险提示

• 国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级可能导致股指下行。

图表与数据

• 包含美元指数、美国国债收益率、人民币汇率等宏观经济图表，以及股指期货持仓量、成交额、基差、跨期价差等图表数据。

研究员与免责声明

• 分析研究员：蔡劭立、汪雅航、高聪。
• 免责声明：报告基于公开信息编制，信息准确性及完整性不作保证，观点仅供参考，不构成投资建议。