纯苯苯乙烯日报：市场预期炼厂进一步降负，芳烃供应端仍偏紧

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-82元/吨（+105）。纯苯港口库存30.20万吨（-0.10万吨）；纯苯CFR中国加工费197美元/吨（+10美元/吨），纯苯FOB韩国加工费195美元/吨（+6美元/吨），纯苯美韩价差37.0美元/吨（+98.8美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差75元/吨（+10元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-465元/吨（-145），酚酮生产利润2500元/吨（+0），苯胺生产利润1544元/吨（+346），己二酸生产利润-469元/吨（-431）。己内酰胺开工率74.87%（+0.41%），苯酚开工率88.00%（+0.00%），苯胺开工率89.35%（+0.23%），己二酸开工率69.70%（-1.80%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差80元/吨（+345元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润570元/吨（+137元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存166500吨（-9100吨），苯乙烯华东商业库存72300吨（-28700吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率74.1%（-0.5%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润1024元/吨（+3827元/吨），PS生产利润-651元/吨（-348元/吨），ABS生产利润-1850元/吨（-1199元/吨）。EPS开工率58.76%（+46.59%），PS开工率51.50%（+2.10%），ABS开工率69.50%（-1.20%）。 市场分析 主要的变化仍是特朗普表态本次伊朗战争基本结束，原油价格及化工板块价格在最高位快速下跌回落，但目前霍尔木兹海峡航运通过量仍低，仍等待局势进一步确认，仍等待航运真实恢复才能确认局势缓和的拐点。而国内炼厂仍继续关注后续负荷变动，即何时海峡原油船运恢复，在此前芳烃供应端受影响的逻辑并未中断。 纯苯方面。华东纯苯隆众港口库仍处于现实高位，但后续仍有炼厂减产预期。而韩国裂解装置检修后，关注韩国纯苯发船压力减缓的兑现进度。下游开工表现尚可。 苯乙烯方面，苯乙烯港口库存开始见顶回落，进入去库周期。3-4月仍有一定检修计划。中化泉州炼厂降负，古雷、恒力3月本身有检修计划、淄博峻辰、利安德、吉化4月本身有检修计划。且华东大型炼厂及大型炼化集团降负预期，关注纯苯及苯乙烯后续降负速率。下游方面，EPS开工季节性恢复。 策略 单边：BZ2604及EB2604谨慎逢低做多套保基差及跨期：无跨品种：无 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约................................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................8图22：苯乙烯华东商业库存|单位：吨.......................................................