市场要闻与重要数据
- 纯苯：主力基差-86元/吨（+105），港口库存30.30万吨（-0.10万吨），CFR中国加工费120美元/吨（-21），FOB韩国加工费118美元/吨（-19），美韩价差116.4美元/吨（-26.8），华东现货-M2价差-130元/吨（+10）。
- 纯苯下游：己内酰胺利润-775元/吨（+35），酚酮利润-258元/吨（+423），苯胺利润1198元/吨（-56），己二酸利润-558元/吨（+17）。开工率：己内酰胺74.46%（+0.36%），苯酚88.00%（-1.00%），苯胺89.12%（-0.46%），己二酸71.50%（+0.00%）。
- 苯乙烯：主力基差74元/吨（+135），非一体化生产利润340元/吨（-9），华东港口库存175600吨（+17500），商业库存101000吨（+13800），开工率74.7%（+1.5%）。
- 苯乙烯下游：EPS利润252元/吨（+78），PS利润-373元/吨（+53），ABS利润-869元/吨（+231）。开工率：EPS12.18%（+12.18%），PS49.40%（-0.30%），ABS70.70%（+1.80%）。
市场分析
- 纯苯：地缘政治风险（伊朗、沙特、卡塔尔）及国内炼厂降负影响供应。港口库存高位，开工预期回落。关注韩国炼厂降负及发船量。
- 下游：非苯乙烯纯苯下游开工高位，苯酚受双酚A及PC支撑；MDI高开工支撑苯胺；己二酸开工尚可；锦纶库存压力拖累己内酰胺。
- 苯乙烯：港口库存季节性回升，3月有检修计划，4月欧美检修集中，仍存去库预期。EPS库存偏低，PS库存快速回升，ABS库存小幅回升。
策略
- 单边：BZ2604及EB2604谨慎逢低做多套保基差及跨期。
- 跨品种：无。
- 风险：伊朗战局动向，原油价格波动，炼厂负荷变动，俄乌局势。
图表
- 包含纯苯与EB基差结构、跨期价差，纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差，纯苯与苯乙烯库存、开工率，苯乙烯下游开工及生产利润，纯苯下游开工与生产利润等图表。
研究结论
- 纯苯供应受地缘政治及国内炼厂降负影响，库存高位，开工预期回落，下游开工表现尚可。
- 苯乙烯库存季节性回升，但有检修计划及后续去库预期，下游EPS库存偏低，PS库存快速回升。
