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尿素：宽幅震荡，基本面对价格有支撑

2026-03-12 国泰君安证券顾小桶🙊

【基本面跟踪】
2026年3月11日，中国尿素企业总库存量为95.76万吨，较上周期减少14.05万吨，环比下降12.79%。近期受国际地缘冲突影响，市场交易情绪提升，下游接货积极性提高，推动尿素工厂出货顺畅，多数地区库存下降。库存增加的省份为海南、河北；库存减少的省份包括安徽、河南、黑龙江、湖北、江苏、江西、辽宁、内蒙古、青海、山东、山西、陕西、四川、新疆、云南。

【趋势强度】
尿素趋势强度为0，处于中性水平。短期来看，国际能源价格高位宽幅震荡，尿素价格跟随震荡中枢上移，但受政策面压制，估值上方空间受限。

【研究结论】
尿素价格呈现宽幅震荡格局，基本面对价格有支撑，但政策面限制上方空间。短期受国际地缘冲突影响，市场情绪乐观，库存下降，但长期估值受限。

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锌周报：基本面对价格支撑有限，沪锌维持偏弱震荡

尿素周报：印标情绪消化殆尽，现货价格强现实支撑下，期价宽幅区间震荡。

招期基本金属铝产业链：氧化铝：供需宽松但成本支撑增强，价格维持宽幅震荡电解铝：旺季临近供需改善，价格震荡偏强铸造铝合金：废铝供应偏紧，下游消费疲软，价格随铝价震荡

招期基本金属铝产业链：氧化铝：成本支撑边际增强，关注几内亚矿端政策电解铝：中东局势焦灼，价格维持宽幅震荡铸造铝合金：地缘扰动加剧多空博弈，价格跟随铝价宽幅震荡（年03月15日）

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