前言概要
证监许可[2011]1428号，研究员刘高超。报告展望未来，美豆企稳前，进口大豆成本回落或继续拖累国内市场，预计豆粕和菜粕震荡偏弱，油脂区间震荡，玉米和生猪继续震荡偏弱，郑糖关注技术支撑，郑棉区间震荡。策略推荐：关注美伊局势、美元、原油、主产国天气等风险。
市场分析与策略推荐
美联储维持利率不变但内部存在分歧，欧央行加息概率提升，美元指数回落。美债价格走低、收益率震荡上行，市场计价远期加息风险。国内PMI数据走弱，国债走强。原油先抑后扬，地缘供给风险升温推动油价反弹。股市受风险情绪影响震荡。
近期农产品期货市场行情回顾
外盘方面，美麦、美玉米、美豆类下行，美棉震荡偏强，原糖区间震荡。国内油粕受美豆下行传导承压，玉米和生猪下跌，郑糖持续走弱，郑棉震荡。整体由原油、天气及本土供需主导。
农产品期货供需格局全景表
截至7月31日当周，豆粕、菜粕、豆油、生猪和玉米综合判断偏空；其他农产品期货综合判断中性。
农产品期货策略信号表
油脂板块整体处于历史高位区间，生猪和白糖处在历史低位，菜粕、花生偏低；豆粕、玉米、棉花、鸡蛋位于中位区间。多数品种波动率偏低，仅鸡蛋、菜粕短期波动率偏高。生猪、玉米、鸡蛋、花生偏弱，油脂、粕类、棉花、白糖整体强度中性，高价位油脂存在回调压力，低位生猪、白糖具备估值支撑。
本期策略推荐、风险提示与近期关注要点
美豆企稳前，豆粕和菜粕震荡偏弱，关注技术支撑；油脂区间震荡，面临多空因素博弈；玉米和生猪继续震荡偏弱，供应宽松、需求低迷拖累价格；郑糖价格已处低位，关注技术支撑；郑棉区间震荡，新季减产与外盘天气利多，抛储预期、下游需求利空。近期关注要点包括美国PPI、非农就业数据，美伊局势，中国进出口、CPI、PPI、金融数据，USDA作物生长报告，主要农作物产区天气，鸡蛋、生猪现货价格走势，巴西甘蔗压榨进度等。
驱动力示意图
截止7月31日，棉花、菜油、鸡蛋估值和供需驱动看涨；花生、生猪、棕油估值和供需驱动看跌；玉米供需和估值驱动相对中性；豆粕、豆油、白糖供需驱动偏空、估值看中性；玉米淀粉和菜粕供需驱动偏空、估值看涨。
免责声明
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