易鑫集团 25 年报点评：业绩稳健增长、战略转型成效显著

易鑫集团2025年年报显示，公司业绩稳健增长，战略转型成效显著。全年实现收入115.60亿元（同比+17%），经调整净利润14.32亿元（同比+33%）；汽车融资交易84.4万笔（同比+16%）、总额751.48亿元（同比+9%），二手车融资占比达56%（同比+38%），交易结构持续优化。

战略转型方面，金融科技业务爆发式增长，收入45.01亿元（同比+150%），促成融资规模403亿元（同比+91%），标志公司向技术输出商转型；部署AgenticAI于贷前环节，推出垂域大模型XinMM-AM1，获纳入香港交易所科技100指数。

出海突破方面，新加坡市场稳居非银汽车金融前三，Xport系统覆盖当地50%+经销商；马来西亚2025Q4进入，3个月内跻身市场前三，月度新增贷款近1500万美元。

股东回报与风控方面，宣派末期股息每股10港仙（占每股净利润50%）、特别股息每股4港仙（占20%）；风控稳定，年末M3+逾期率1.89%、M6+逾期率1.31%。

投资建议，预计公司2026-2028年净利润分别为14.7亿元、17.7亿元、20.5亿元（同比增速分别为22.9%、19.9%、16.3%），对应PE分别为9.9倍、8.3倍、7.1倍，维持“买入”评级。

风险提示，业务拓展不及预期；宏观经济波动带来的影响；行业竞争加剧；研报信息更新不及时的风险。