北交所专题报告：AI电力需求驱动燃气轮机景气上行，建议关注北交所燃气轮机相关标的

AI电力需求驱动燃气轮机景气上行，建议关注北交所燃气轮机相关标的 2026年03月11日 证券分析师朱洁羽执业证书：S0600520090004zhujieyu@dwzq.com.cn证券分析师易申申执业证书：S0600522100003yishsh@dwzq.com.cn证券分析师余慧勇执业证书：S0600524080003yuhy@dwzq.com.cn研究助理武阿兰执业证书：S0600124070018wual@dwzq.com.cn研究助理陈哲晓执业证书：S0600124080015sh_chenzhx@dwzq.com.cn ◼燃气轮机是发电系统核心装备之一，在能源行业中具有重要的战略地位。燃气轮机是一种以连续流动气体为工质，通过叶轮高速旋转将燃料能量转化为机械功的旋转叶轮式热力发动机。以燃气轮机为核心的联合循环电站是全球发电的重要形式，占全球发电量的20%以上。与传统的蒸汽轮机相比，燃气轮机及其联合循环发电具备效率高、体积相对较小、燃料适应性广、噪声小等优势。 ◼AI算力爆发推动全球数据中心建设提速，燃气轮机因建设速度快、发电稳定成为数据中心供电核心解决方案。随着人工智能技术深度渗透，数据中心算力需求呈指数级增长，根据智研咨询数据，到2030年全球数据中心装机容量将突破170吉瓦，2017-2030年复合增长率达14%。其中，航改型燃气轮机凭借高可靠性、快速启动、适合分布式与备用供电的优势，订单增速最快；轻型工业燃机在小型备用电源场景需求稳步提升，重型燃机则以传统发电市场为主。根据智研咨询数据，仅2024-2027年间，AI数据中心用电需求的激增就将为燃气轮机市场创造约578亿美元的增量空间，为燃气轮机产业发展提供强劲支撑。此外，“双碳”目标下，燃气轮机作为高效率、低排放的清洁能源装备，亦成为替代煤电、配合风电光伏调峰的关键，国内装机量持续增长。 相关研究 《伊朗提出停火条件，北证50上涨1.94%》2026-03-10 ◼建议关注北交所燃气轮机相关标的：1）克莱特：布局燃气轮机罩壳通风设备，该产品为燃气轮机高效稳定运行的关键辅助设备。公司自2008年开始便陆续与GE公司在海工、风电、轨道交通、燃气轮机、油气等应用领域开展合作，是GE在国内燃气轮机配套风机的主要供应商，并逐步与东方电气、哈尔滨电气等国内燃机厂商开展合作，截至2025年底，公司燃气轮机领域在手订单约2000万人民币。2）华原股份：深耕重型燃气轮机过滤器，是国内最早参与燃机进气系统国产化替代的企业之一，积累了大量过滤运行经验并具有燃气轮机进气系统改造升级能力。随着燃气轮机装机发电容量的不断提升，公司滤清器产品在该行业的需求量有望不断增加。3）特瑞斯：深耕天然气输配及应用装备领域，燃料压力/流量控制系统服务于燃气轮机场景下天然气供应需求，燃气轮机发电配套天然气场站设备用于向发电站内燃气轮机输送燃料用天然气，将受益于燃气轮机装机量增长和存量机组运维需求释放。 《外部地缘事件扰动全球避险情绪升温，北证50下跌2.32%》2026-03-09 ◼风险提示：（1）AI数据中心投资不及预期；（2）国际贸易摩擦；（3）国产替代不及预期。 内容目录 1.燃气轮机是发电系统核心装备之一，AI电力需求驱动燃气轮机开启上行周期.........................42.建议关注北交所燃气轮机相关标的..................................................................................................92.1.克莱特：深耕燃气轮机罩壳通风设备，绑定全球巨头GE享行业红利.............................92.2.华原股份：国内燃气轮机过滤配套先发企业，国产化替代空间广阔...............................112.3.特瑞斯：深耕天然气输配及应用装备领域，有望受益燃气轮机装机量增长...................123.风险提示............................................................................................................................................13 图表目录 图1：2024年全球电力结构占比..........................................................................................................4图2：2024年全球各地区天然气产量和消费量..................................................................................4图3：燃气轮机基本结构.......................................................................................................................5图4：三种主流动力装置特点比较.......................................................................................................5图5：轻、中、重型燃气轮机的应用与特点区别...............................................................................6图6：中国重型燃气轮机行业产业链...................................................................................................6图7：50MW燃气轮机原型机通流布置图..........................................................................................7图8：2017-2030年全球数据中心装机容量及预测（单位：GW）..................................................7图9：克莱特所处通风冷却装备行业产业链示意图...........................................................................9图10：克莱特业务布局图.....................................................................................................................9图11：克莱特燃机用风机图示...........................................................................................................10图12：2025H1克莱特营收结构.........................................................................................................10图13：2020-2025年克莱特归母净利润及同比增速........................................................................10图14：华原股份业主要产品简介.......................................................................................................11图15：2025H1华原股份营收结构.....................................................................................................12图16：2020-2025年华原股份归母净利润及同比增速....................................................................12图17：特瑞斯燃料压力/流量控制系统图示.....................................................................................12图18：特瑞斯燃气轮机发电配套天然气场站设备图示...................................................................12图19：2025H1特瑞斯营收结构.........................................................................................................13图20：2020-2025特瑞斯营归母净利润及同比增速........................................................................13 1.燃气轮机是发电系统核心装备之一，AI电力需求驱动燃气轮机开启上行周期 按燃料分布来看，电力产生依靠的燃料主要有煤炭、天然气、水电、核能和可再生能源等。全球电力仍然主要依赖于化石燃料，尤其是燃煤和天然气。根据Low CarbonPower统计数据，2024年全球近六成电力来自化石燃料，其中燃煤占比34%，天然气占比约22%。根据KPMG《世界能源统计年鉴》，2024年全球天然气产量增长1.2%，达到41,240亿立方米，四大生产国分别为美国、俄罗斯、伊朗和中国，合计占全球总产量的53%。2024年，全球天然气需求恢复增长，增长率为2.5%，达到1,010亿立方米，其中一半的需求增长是由亚太地区推动的，中国内地、日本和印度为主要增长国。 数据来源：Lowcarbonpower，Ember，IEA，VisualizingEnergy，World Bank，东吴证券研究所 数据来源：KPMG，东吴证券研究所 燃气轮机是一种以连续流动气体（主要为天然气）为工质，通过叶轮高速旋转将燃料能量转化为机械功的旋转叶轮式热力发动机。燃气轮机简称“燃机”，是一种以空气为介质，将燃料的化学能转变为高温、高压燃气的热能，再通过燃气涡轮将热能转变为机械能的动力装置，主要由压气机、燃烧室和涡轮三大核心部件组成。经过进气缸进入的空气被压气机压缩为高压空气，与燃料混合之后进入燃烧室燃烧，然后通过涡轮膨胀做功，最后通过排气缸排出。 数据来源：《燃气轮机原理与构造》，东吴证券研究所 较之传统的蒸汽轮机，燃气轮机及其联合循环发电优势显著。1）效率高。随着高温材料开发的不断突破，叶片冷却技术不断取得进展，透平前的燃气初温逐步提高，压气机的压比也越来越大，使燃气轮机的效率逐渐提升。2）体积相对较小，使用便捷。燃气轮机部件紧凑，体积相对较小，相比传统蒸汽轮机装置，不仅设备规模小，而且占用空间小，便于移动部署。3）燃料适应性广，清洁环保。燃气轮机可以采用天然气、氢气、柴油、酒精等多种燃料。通过严格控制燃烧过程或对烟气进行脱硝处理，可以有效减少氮氧化物、硫氰化物等污染物的产生。4）噪声小，相对安全。燃气轮机运行稳定，有利