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棕榈油：高位波动加剧，关注原油影响豆油：美豆成本支撑，短期高位震荡

2026-03-11 李隽钰国泰君安证券 Mascower

【基本面跟踪】

棕榈油：马来西亚2月棕榈油产量环比减少18.55%，库存量高于预期；3月1-10日出口量环比大幅增加，ITS和AmSpec数据均显示出口增长；植物油价格和运费上涨促使印度买家倾向现货，担忧中东局势影响豆油和葵花油交付。
豆油：美国农业部（USDA）上调2025/26年度大豆进口和压榨量，豆油产量略有下降；阿根廷大豆产量预期下调，巴西大豆出口预估增加；中国2月大豆进口量597.6万吨，1-2月累计1254.7万吨；澳大利亚油菜籽出口量同比降18%，创近四年最低。

【趋势强度】

棕榈油趋势强度：0
豆油趋势强度：0

【核心观点与结论】

棕榈油：高位波动加剧，需关注原油影响；马来西亚产量下降但库存压力仍存，出口数据强劲但受全球供应链风险制约。
豆油：美豆成本支撑短期高位震荡；USDA供需预测显示豆粕需求增长，但生物燃料用豆油减少；中国进口量维持高位，全球大豆供应格局变化需持续跟踪。

棕榈油：高位波动加剧，关注原油影响豆油：美豆成本支撑，短期高位震荡

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