2026年1-2月中国外贸数据表现亮眼,出口金额同比上涨21.8%,进口金额同比上涨19.8%,贸易顺差达2136.2亿美元。从纵向和历史同期对比,出口增速处于近十年高位,与韩国、越南等主要出口国家相比表现强劲。
开年出口强劲主要受春节错位效应短期扰动,春节时点靠后导致企业抢订单行为增加。此外,出口强势与海外资本开支周期形成强映射,全球制造业PMI改善带动外部需求回暖;企业订单加速转移新兴市场,对非洲出口增速近50%;光伏出口退税取消预期推动相关行业“抢出口”。
进口同样表现不俗,高新技术产品和机电产品进口增速靠前,传统内需和资源品进口逐步回温,多数产品进口数量同比增速改善,显示内需修复态势。在出口强于进口的背景下,高贸易顺差格局有望延续,为经济增长提供支撑,并为汇率提供坚实基本面支撑,可能带动人民币升值。
风险提示包括未来政策不及预期、国内经济形势变化超预期、出口变动超预期。