1-2月经济数据显示“供需两旺”的经济格局,供给端工增同比录得7.5%,服务业生产指数也不低;需求端投资、消费、出口三大分项均大幅超越市场预期。若从金融、物价其他维度宏观指标看,地产融资需求持续萎缩,拖累社融增速,而开年经济数据中的商品房销售、开发投资等指标,均显著环比改善。不同指标之间给出的信息存在差异,一般而言宏观指标判断为主,微观数据印证为辅。综合PMI、物价、出口和金融数据,基建有明显放量,地产销售和投资仍有改善空间,出口高景气的韧性仍在,并带动中国工业生产改善。