铁矿石周报：需求复苏预期，盘面震荡反弹

2026-03-10 周贵升弘业期货 Yàng

交易逻辑：需求复苏预期推动盘面震荡反弹。
供应端：
- 外矿发运量环比大幅减少（全球总量2897.8万吨，环比减少442.9万吨；澳洲1753.2万吨，减少195.3万吨；巴西574.5万吨，减少163.2万吨；非主流矿1027.9万吨，减少203.3万吨）。
- 中国45港到港总量2609.9万吨，环比增加463万吨。
- 国产铁精粉日均产量45.36万吨，环比增2.12万吨，产能利用率58.05%，环比增2.71%；精粉库存95.07万吨，环比增13.7万吨。
需求端：
- 3月6日当周日均铁水产量227.59万吨，环比下降5.69万吨。
- 重要会议期间钢厂高炉限产导致铁水产量大幅回落，后期钢厂存季节性复产预期，对矿石采购形成支撑。
库存端：
- 进口矿库存小幅回升，在港船舶数量增加至112艘。
- 港口库存维持高位，钢厂库存小幅回落，维持低库存策略。
基差与利润：
- 05、09合约基差小幅回落。
- 钢厂盈利率小幅回落，进口矿价回升至100-105美元/吨。
价差：
- 高中品价差持稳，中低品价差微幅走扩。
- PB粉-麦克粉价差微增。
- 5-9价差低位小幅反弹，05基差冲高回落。
相对估值：螺矿比低位小幅回落，矿焦比高位震荡。

供需格局：目前铁矿供需偏宽松，全球发运大幅回落但到港量止跌回升，港口库存高位，整体供应压力仍存；需求端短期受限产影响铁水产量回落，但后期钢厂季节性复产将提供刚需采购支撑。
价格走势：近期在复产补库预期及国际局势提振下出现反弹，但短期预计维持震荡运行，需关注需求回升情况。
策略建议：低位反弹。
风险因素：
- 上行风险：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动。
- 下行风险：铁水回升不及预期、粗钢减产政策。