铁矿石周报：终端需求回暖，盘面反弹

周度观点及策略

• 供应：外矿发运量环比增加76.4万吨至3236.7万吨，澳洲发运增长显著，非主流地区发运回落；中国45港到港量环比下降62万吨至2155.4万吨。
• 需求：钢厂盈利率6.06%，环比回升1.73%，但仍在极低水平；高炉开工率77.63%，铁水产量小幅回升至223.38万吨；社会钢材库存逐步下降，表需回暖。
• 库存：全国45个港口进口铁矿库存降25.41万吨至15383.54万吨，澳矿库存降33.33万吨，巴西矿库存增35.36万吨；钢厂库存增232.15万吨至9090.42万吨，但保持低位。
• 观点：铁矿石基本面无显著变化，高供应、弱需求格局依旧；盘面反弹主要由成材供需错配引起，短期价格受下游补库支撑，但中期下行趋势难改。
• 策略：铁矿2501短线交易为主，参考压力位750元/吨。

产业链结构

• 期现市场：铁矿石合约、合约间价差、品种价差、基差等数据图表展示。
• 库存端：港口库存（澳矿降33.33万吨，巴西矿增35.36万吨）、钢厂库存增232.15万吨。
• 供应端：澳巴发运量增长，全球发运总量增76.4万吨，中国45港到港量降62万吨。
• 需求端：铁水和开工率回升，钢厂盈利率6.06%，吨焦平均利润-120元/吨。