市场分析
线上报价方面
- Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK12周报价1445/2330美元/FEU；HPL3月下半月船期报价2685/4535美元/FEU，4月份上半月船期报价2985/5035美元/FEU。
- MSC+Premier Alliance：MSC3月份上半月船期报价1580/2640美元/FEU，3月下半月报价1640/2740美元/FEU；ONE 3月下半月2590/4035美元/FEU，4月份船期价格2603/4041美元/FEU；HMM上海-鹿特丹3月份上半月船期报价1333/2236美元/FEU。
- Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹3月份上半月船期报价1459/2493美元/FEU，3月份下半月报价介于4193-5493美元/FEU；EMC 3月下半月船期报价2615/4030美元/FEU；OOCL 3月份下半月报价2280/4030美元/FEU。
地缘端
- 以色列国防军完成对伊朗新一轮空袭，目标包括导弹发射场和伊朗国内安全部队指挥中心等，旨在削弱伊朗政权核心体系。
静态供给
- 交付现状：2026年至今交付集装箱船舶27艘，合计运力174232TEU。12000-16999TEU船舶6艘，合计8.6万TEU；17000+TEU以上船舶1艘，合计17148TEU。
- 交付预期：12000-16999TEU船舶2026年剩余月份交付67.9万TEU（46艘），2027年交付94.46万TEU（64艘），2028年交付122.4万TEU（84艘），2029年交付41.54万TEU（29艘）；17000+TEU船舶2026年剩余月份交付19.29万TEU（8艘），2027年交付86.28万TEU（40艘），2028年交付160.3万TEU（80艘），2029年交付163.6万TEU（81艘）。
动态供给
- 中国-基港3月份剩余4周月均运力32.07TEU，WEEK11/12/13/14周运力分别为36.23/34.19/29.31/28.54万TEU；4月份月度周均运力32.49万TEU，WEEK15/16/17/18周运力分别为36.14/23.99/40.45/29.4万TEU。
- 3月份共计8个空班（OA联盟3个，双子星联盟1个，MSC/PA联盟4个）和1个TBN（OA联盟1个）；4月份共计2个TBN。
主力合约分析
- EC2604：临近交割，关注船司挺价意愿及实际价格调整。伊以冲突后，船司尝试淡季挺价，马士基、MSC、YML等提价。CMA宣布实施紧急燃油附加费（EFS），小柜收取约150美元/TEU。主力合约波动率可能放大，建议投资者紧跟现货，灵活操作。
旺季合约预期
- EC2606及后续合约：旺季合约预期较强，短期难以证伪。原因：
- 苏伊士运河上半年复航概率低，红海走廊航运威胁持续。
- 2026年上半年超大型船舶交付压力小，仅4艘交付。
- 亚洲-欧洲需求端月度同比增速较高，大部分月份集装箱贸易量同比增速在10%以上。
- 风险：油价大幅抬升可能带动欧美进口需求，但需提防全球经济衰退风险。
市场数据
- 集运指数欧线期货所有合约持仓67535.00手，单日成交102972.00手。
- EC2604合约收盘价格2236.40点，EC2605合约收盘价格2257.00点，EC2606合约收盘价格2494.00点，EC2607合约收盘价格2590.40点，EC2608合约收盘价格2422.60点，EC2609合约收盘价格1742.30点，EC2610合约收盘价格1617.20点，EC2512合约收盘价格1861.00点。
- SCFI（上海-欧洲）价格1545.46点，SCFI（上海-美西）价格1121.22点，SCFI（上海-美东）价格2717美元/FEU，SCFI（上海-美西）价格1940美元/FEU。
策略
风险
- 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
- 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。
