中际旭创300308SZAI驱动高速互联技术迭代催生新商机维持买入

2025年中际旭创净利润同比实现109%的增长，受AI基础设施建设提速、光模块规格向1.6T/3.2T升级，以及产品结构向硅光（SiPh）光模块优化的推动，我们预计公司2025-2028年净利润复合年增长率将达到53%。 我们的业绩假设存在以下上修空间：第一，下一代机架级AI服务器的落地速度超出 中际旭创（300308.SZ）：AI驱动高速互联，技术迭代催生新商机；维持买入评级 2025年中际旭创净利润同比实现109%的增长，受AI基础设施建设提速、光模块规格向1.6T/3.2T升级，以及产品结构向硅光（SiPh）光模块优化的推动，我们预计公司2025-2028年净利润复合年增长率将达到53%。 我们的业绩假设存在以下上修空间：第一，下一代机架级AI服务器的落地速度超出预期，这将拉动全球市场对800G/1.6T光模块的需求。 正如我们1月报告中所强调的，预计2026-2028年全球800G及以上规格光模块出货量将分别同比增长101%、53%、18%，达到5200万只、8000万只、9400万只；第二，AI数据中心内的光互联应用场景持续拓展，从机架间互联逐步延伸至托盘间乃至芯片间互联，为新型光器件创造了市场机会；第三，3.2T及以上更高速率的互联需求提升，这类高价值、高准入门槛的新型光器件市场迎来发展机遇。 基于此，我们对公司维持买入评级。