广发宏观团队地缘政治冲突框架下的五类资产交易逻辑1避险交

1避险交易（市场本能反应） 交易线索往往包括：减少风险资产暴露、降低长久期高弹性资产的权重、做多实物避险资产（如贵金属）、做多避险货币（美元、日元、瑞郎）、结构性做多高分红低波动率类的防御资产。 不过本次由于市场担心日本高度依赖进口能源，利空逻辑抵消了日元的避险属性。 2事件交易（区分受益、受损资 广发宏观团队：地缘政治冲突框架下的五类资产交易逻辑 交易线索往往包括：减少风险资产暴露、降低长久期高弹性资产的权重、做多实物避险资产（如贵金属）、做多避险货币（美元、日元、瑞郎）、结构性做多高分红低波动率类的防御资产。 不过本次由于市场担心日本高度依赖进口能源，利空逻辑抵消了日元的避险属性。 2事件交易（区分受益、受损资产）以本次中东冲突案例线索：做多：原油、部分金属、军工防卫、航运。 低配：纳斯达克科技股等利率敏感型资产、韩国等部分新兴市场。 3修复交易（错杀资产与拐点预期）风险偏好快速下降期，存在被“错杀”的资产，修复交易针对错误定价进行纠偏。 地缘冲击存在时间拐点，标志性缓和事件出现后，市场预期好转，集中进行修复交易。 前期下修的高弹性资产往往反弹力度最大，比如，若中东局势实质性缓和，科技股短期反弹弹性可能最为显著 4新主线交易（寻求相对确定性） 短期主线：外部不确定性下，政策推动扩内需成为确定性，如两会政策红利相关的消费品、部分周期品、新兴支 长期影响：地缘事件结束后，市场未必回归原有全球叙事主线，可能形成新的长期交易方向。 5对冲交易（波动率获益策略）不进行方向博弈，就是通过地缘政治事件发生阶段的波动率上升特征来获益，具体可以在全球市场通过一些波动率衍生品、期权策略或者结构化ETF来当作工具。