双焦周报：地缘因素扰动，盘面低位反弹
地缘因素扰动，盘面低位反弹 双焦周报20260309 周 贵 升从 业 资 格 证 ：F 3 0 3 6 1 9 4投 资 咨 询 证 ：Z 0 0 1 5 9 8 6 第 一 部 分市 场 观 点 焦煤基本面 •（1）供给：523家样本矿山开工率82.32%（+14.08%），523家样本矿山精煤日均产量74.78万吨（+9.08），314家洗煤厂产能利用率26.57%（+3.84%），精煤日均产量19.9万吨（+2.99），除个别煤矿外，目前主产地煤矿已恢复正常生产，供应回升。进口煤方面，节后甘其毛都口岸蒙煤通关量恢复至高位，整体供应回升。 •（2）需求：247家钢厂铁水日产量227.59万吨（-5.69），高炉开工率77.71%（-2.51%），钢厂炼焦煤可用天数12.41天（-0.24），230家独立焦化厂炼焦煤可用天数11.88天（-0.4），重要会议期间，华北地区钢厂限产，钢厂高炉开工率有所回落，铁水日均产量大幅回落，钢厂炼焦煤可用天数下降，焦化厂炼焦煤可用天数下降，限产结束后下游焦钢厂存补库预期。 •（3）库存：523家样本矿山精煤库存286.26万吨（+28.6），全样本独立焦化厂库存949.45万吨（-49.41），钢厂库存775.64万吨（-16.82），314家样本洗煤厂精煤库存288.53万吨（-10.4），主要港口库存267.7万吨（-4.27）。目前除矿山库存小幅累积外，其他焦化厂、洗煤厂、钢厂和钢厂库存有所减少，后期下游存补库预期。 •（4）总结：上周焦煤市场供应回升，国内煤矿恢复正常生产，蒙煤进口回升至高位，整体供应有所回升。需求端重要会议期间钢厂限产，铁水产量有所回落，随着限产结束铁水日均产量逐步回升，下游采购需求回升。整体上，近期中东局势导致油价暴涨，煤炭替代效应增强，煤价同样出现反弹，且随着限产结束后下游需求将迎来恢复，供需结构有望逐步改善，预计短期维持震荡偏强，关注中东局势进展及需求复苏情况。 焦炭基本面 •（1）供给：焦化厂平均吨焦利润17元/吨（+24），全样本独立焦化厂产能利用率73.95%（-0.41%），全样本独立焦化厂日均产量63.94万吨（-0.76），247家钢厂日均焦炭产量47万吨（-0.1）。焦化厂平均吨焦利润转正，两会河北地区部分焦企限产，整体开工暂稳。 •（2）需求：247家钢厂铁水日产量227.59万吨（-5.69），高炉开工率77.71%（-2.51%），247家钢厂焦炭可用天数为12.53天（+0.12）。重要会议期间，华北钢厂高炉限产，铁水日均产量明显回落，钢厂焦炭库存使用周期微增，随着限产结束铁水产量回升，对焦炭补库需求增长。 •（3）库存：全样本独立焦化厂库存110.3万吨（+2.48），主要港口库存203.11万吨（+6.01），247家钢厂库存671.26万吨（-3.85）。焦化厂和港口库存小幅回升，钢厂库存小幅回落，焦炭整体社会库存小幅回升。 •（4）总结：供应方面，两会河北部分焦企限产，整体开工暂稳，钢厂焦炭产量微降，整体供应小幅增加。需求方面，节后钢厂以消耗现有库存为主，后期随着限产结束铁水产量回升，预计对焦炭补库需求增长。整体上，焦炭供需偏弱，但随着铁水回升，下游补库需求增长，叠加原料焦煤上涨，预计盘面震荡偏强，关注需求复苏情况。 第二部分宏观地产跟踪 第三部分焦煤供需跟踪 焦煤现货价格小幅回落 焦煤价差跟踪：主力05合约仓单小幅回落 矿山开工率和精煤日均产量恢复至正常水平 洗煤厂精煤日均产量和产能利用率小幅回升 钢厂高炉开工率明显回落，铁水产量大幅回落 矿山精煤库存延续回升，洗煤厂库存小幅回落 焦化厂库存下降，钢厂库存下降 港口炼焦煤库存小幅回落 焦化厂炼焦煤库存可用天数回落，钢厂可用天数回落 第四部分焦炭供需跟踪 焦炭价差跟踪：主力05合约基差小幅回落 钢厂焦炭产量回落，焦企产量回落 钢厂产能利用率回落，焦企产能利用率回落 独立焦化厂库存回升，钢厂库存回落 港口焦炭库存环比回升 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK
