医药生物行业周报-聚焦两会：打造生物医药等新兴支柱产业，健全医疗保障体系，推动商保和创新发展

聚焦两会：政策支持生物医药创新与多层次医疗保障体系建设

十四届全国人大四次会议政府工作报告强调强化基本医疗卫生服务和培育壮大生物医药等新兴支柱产业。报告提出健全多层次医疗保障体系、优化医药集中采购和价格治理、深化医保支付方式改革、加快发展商业健康保险等举措，旨在降低群众支付负担，提升医保使用效率，推动创新药和医疗器械高质量发展。

行业观点及投资建议

1. 创新药及产业链：创新药板块资金影响逐步稳定，需以中期维度理解。国产创新药在全球参与度提升，预计未来将在早研层面追赶及反超欧美。看好信达生物、三生制药等确定性高标的投资机会，以及小核酸领域的前沿生物、阳光诺和等新技术赛道。CXO及生命科研服务板块需求端稳定回暖，供给端逐渐出清，盈利有望修复，建议关注药明康德、泰格医药等。

2. 医疗器械：医疗器械板块有望成为资金流入板块，龙头企业Q3业绩逐步改善。集采反内卷逐步兑现，预期差和估值修复可期。体外诊断板块处于下行周期尾声，有望迎来新发展周期。建议关注惠泰医疗、迈瑞医疗等高景气、集采受益型及困境反转标的。

3. 生物制品：血制品景气度下行，关注行业龙头天坛生物；疫苗行业增长乏力，关注欧林生物等金黄色葡萄球菌疫苗关键III期数据。建议关注疫苗（欧林生物）、甘李药业等。

4. 医疗服务：看好持续扩张及优质资产注入下市占率提升的爱尔眼科，关注消费复苏下眼科、口腔行业的弹性。建议关注爱尔眼科。

5. 中药：看好基药/集采政策受益、社会库存出清、创新驱动方向。建议关注盘龙药业、以岭药业等。

6. 医药商业：零售药店行业加速集中，龙头药房客流将进一步恢复，门诊统筹带来业绩增量。建议关注益丰药房、大参林。

7. AI+医疗：AI在制药、辅助诊断、医疗服务等领域步入成熟阶段。建议关注晶泰控股、联影智能、华大基因等。

风险提示

创新药研发进度不及预期风险、市场竞争加剧风险、地缘政治风险、政策降价压力超预期风险等。