行情回顾
- 行情概览：2026年3月2日至3月6日，贵金属市场在地缘风险与宏观压力的博弈中呈现“冲高回落、波动加剧”的行情。主要受美伊冲突升级、美联储降息预期摇摆、美元走势变化及各品种供需逻辑影响，走势分化显著。
- 地缘层面：美伊冲突升级推动避险情绪升温，但后续地缘信号复杂化加剧价格波动。
- 宏观层面：美国2月非农就业数据走弱，或为宽松预期提供支撑，美元指数冲高回落。
- 供需层面：2月全球黄金ETF净流入53亿美元，央行行为分化；铂金供需预测修正为短缺7吨，提供基本面支撑。
- 市场表现：
- 黄金：呈现“冲高回落、韧性凸显”的高位震荡格局，沪金主力合约收于1140.80元/克。
- 白银：呈现“急涨急跌”行情，沪银主力合约收于21740元/千克，波动性风险凸显。
- 铂金：呈现“宽幅震荡”特征，广期所铂金主力合约收于560.50元/克。
- 钯金：呈现“跟涨乏力、弱势承压”特征，广期所钯金主力合约收于421.50元/克。
库存及持仓
- 外盘：黄金、白银库存均回落；铂金库存回落，钯金库存回升。
- 内盘：黄金、白银库存均回落。
- ETF持仓：外盘黄金ETF持仓量增加，白银ETF持仓量减少。
- 期货持仓：COMEX黄金、白银净多均减少。
高频数据更新
- 美国实际利率走高：对贵金属形成压力。
- 美元指数：一度突破99关口，压制贵金属价格。
- 流动性指标：美联储资产负债表规模扩大，ONRRP走高。
- 国债收益率：各国国债收益率均走高。
- 商品指数与油价：同步走强。
- 非美货币：相对走弱。
- 基差与价差：金银内盘基差、外盘基差、内外期货价差及金银比有所回升；金油比、金铜比变化不大；铂金、钯金内外价差及内外盘铂钯比变化不大。
后市展望及操作建议
- 短期：贵金属板块延续高波动震荡格局。
- 黄金：中长期配置价值稳固，短期需消化地缘与降息预期扰动，预计沪金主力合约在1120-1200元/克区间震荡。
- 白银：投机属性更强，波动性风险突出，短期多看少动。
- 铂金：供需缺口支撑，可关注550元/克附近企稳机会。
- 钯金：继续跟随波动，观望为主。
- 操作建议：控制仓位、多看少动，优先配置黄金。
