行情回顾
- 本周上证综指、深证成指、沪深300分别下跌0.9%、2.2%、1.1%，机械板块下跌3.7%。
- 油气装备板块涨幅最大（+7.0%），光伏设备板块跌幅最小（-11.0%）。
- 个股方面，山东墨龙涨幅最大（50.0%），禾信仪器跌幅最大（-30.1%）。
行业与公司投资观点
1. 新锐股份（688257）重大事项点评
- 拟收购慧联电子70%股权，切入PCB钻针领域。
- 慧联电子拥有PCB刀具全系列解决方案能力，2025年收入3.3亿元，净利润0.4亿元。
- PCB钻针行业因AI等需求呈现“量价齐升”，M9+Q布材料使钻针寿命骤降，损耗速度提升。
- 收购有助于新锐股份补齐PCB专用刀具产品线，提升切削工具板块覆盖能力，切入AI高增长领域。
- 预计2025-2027年公司营收分别为26.12、37.98、52.16亿元，归母净利润分别为2.35、3.86、5.15亿元，对应EPS分别为0.93、1.53、2.04元。
- 给予2026年48倍PE，目标价73.44元，维持“强推”评级。
2. 机械行业深度研究报告：卫星组网建设进入加速期，看好火箭链投资机会
- 需求端：商业航天政策支持，卫星互联网是万物互联基础，我国GW星座和千帆星座规划分别达1.3万颗和1.5万颗。
- 供给端：火箭运力紧缺，蓝箭等公司验证新型号大运载能力，可回收是降本关键路径。
- 零部件：结构、推进及控制系统是主要组成部分，发动机占比最大（54%）。
- 投资建议：看好商业火箭相关零部件标的，建议关注银邦股份、超捷股份、苏试试验等。
3. 柳工（000528）深度研究报告：国企改革重塑经营活力，多元发展打造土方龙头
- 公司是国内装载机开创者，确立“十五五”战略目标，2030年实现营收600亿元。
- 国内市场：挖掘机行业呈现结构性修复，电动装载机渗透率快速提升。
- 海外市场：工程机械出口韧性凸显，新兴市场景气度高。
- 混改释放活力，土方机械业务稳固，新兴业务高速增长。
- 构建三大增长曲线：土方机械、矿山机械等新兴业务、农机、金融等未来布局。
- 投资建议：预计2025-2027年收入分别为342.6、398.9、458.0亿元，归母净利润分别为16.3、22.4、27.7亿元。
- 给予2026年15倍PE，目标价16.5元，首次覆盖，给予“强推”评级。
投资建议
- 维持机械行业“推荐”评级。
- 建议重点关注：
- AI PCB设备：鼎泰高科、大族数控等。
- AIDC设备：泰豪科技、杰瑞股份等。
- 人形机器人：恒立液压、汇川技术等。
- 工程机械：三一重工、恒立液压等。
- 叉车：安徽合力、杭叉集团等。
- 机床：海天精工、纽威数控等。
风险提示
- 宏观经济波动，下游固定资产投资不及预期。
- 重点行业政策实施情况不及预期。
- 公司推进相关事项存在不确定性。
