招商期货钢材铁矿周报（2026年3月2日-2026年3月8日）：旺季启动恰逢地缘事件助力

（2026年3月2日-2026年3月8日） 2026年3月8日 01结论与策略推荐 价格回顾02 基本面数据回顾03 主要事件回顾及下周概览04 01 结论与策略推荐 结论与策略推荐 钢材：钢材现货市场交易逐渐恢复，供需短期偏弱。建材需求预期较弱，但供应同比显著下降，矛盾有限；板材需求恢复中，直接、间接出口维持较高水平，库存水平仍然较高但垒库幅度略高于季节性。钢厂持续亏损，产量上升空间有限。估值方面上周钢材现货表现不温不火，期货估值略有走低。伊以冲突导致能源成本抬升背景下，预计钢材期现市场偏强震荡。 铁矿：铁矿供需中性。钢联口径铁水产量环比事件性显著环比下降，同比基本持平。焦炭第一轮提降落地，后续仍有提降预期。钢厂利润较差，后续高炉产量上升斜率有限；供应端符合季节性规律。炉料钢厂库存略高，库存天数维持历史均值水平以上。尽管港口库存总量同比增约2000万吨至1.7亿吨，但港口主流铁矿库存占比极低，结构性矛盾持续。铁矿维持远期贴水结构但同比略低，估值中性略偏高。伊以冲突导致能源成本抬升背景下，预计铁矿期现市场偏强震荡。 本周交易策略： 单边：观望为主，多单谨慎持有逻辑：能源成本提高商品价格中枢套利：观望为主逻辑：品种间、跨期间矛盾有限风险提示：1，微观需求2，宏观经济政策3，产业政策 02 价格回顾 华东/华北螺纹现货环比(3月6日对比2月27日，下同）上涨20/下跌10元/吨，主力合约贴水环比下降1/31元/吨 数据来源：WIND，招商期货 华东/华北热卷现货环比分别上涨40/0元/吨，活跃合约贴水环比分别上涨25/下降15元/吨 数据来源：WIND，招商期货 PB/超特现货环比上涨12/10元/吨，期货贴水分别下降8/11元/吨；最优交割品为南非粉/BRBF/纽曼/IOC6/卡粉 数据来源：WIND，招商期货 数据来源：Mysteel, WIND，招商期货 钢材、钢坯出口利润环比基本持平，中高品铁矿进口利润环比小幅收窄 数据来源：Mysteel, WIND，招商期货 03 基本面数据回顾 三十城新房销售恢复持续性欠佳，刷新近五年同期新低 百城土地销售（三周均值）环比下降43%，同比下降68% 建材日度成交季节性恢复中，目前斜率接近往年同期 数据来源：Mysteel，招商期货 乘联会暂未更新周度销售数据，目前最新数据截止至2月8日 杭州出库（7日均值）季节性恢复中，斜率接近历年同期 华东螺纹轧材利润环比下降50元/吨，华北角钢轧材利润环比上升10元/吨 乐从冷热价差环比持平，位于历史同期中等水平 数据来源：Mysteel，招商期货 五大材总表需环比季节性恢复，受两会限产力度较大影响斜率略低于往年均值 螺纹、长材库存上升，垒库速度高于历史同期 数据来源：Mysteel，招商期货 螺纹贸易商库存占比环比上升，位于历史同期中等水平 卷板库存环比上升，卷板垒库速度位于历史同期最快水平 数据来源：Mysteel，招商期货 小样本长材产量环比上升12万吨至248万吨，同比上升5%；板材产量环比下降12万吨至461万吨，同比上升1% 四大材供应环比下降0.3万吨（0%）至709万吨，同比下降5% 废钢价格（唐山重废）环比涨20元/吨，维持5年新低附近，废钢估值环比上升，低于长期均值 数据来源：富宝资讯，招商期货 铁矿疏港环比上升，位于历史同期较高水平 钢厂铁矿日耗环比上升，库存天数位于历史同期中性水平 数据来源：Mysteel，招商期货 进口矿供应扰动有限 数据来源：Mysteel，招商期货 数据来源：Mysteel，招商期货 国产矿产量环比季节性上升，位于历史同期略偏低水平；坑口库存维持低位 铁矿港存环比上升26万吨至1.71亿吨，较去年同期高2540万吨 澳巴占比环比下降，澳巴占比同比偏低，存在结构性紧缺情况 04周度主要事件回顾及下周概览 周度主要事件回顾与简评 •焦炭第一轮提降落地，后续仍有提降预期 •十四届全国人大四次会议3月5日在京开幕，国务院总理李强作《政府工作报告》。《政府工作报告》提出，今年发展主要预期目标是：经济增长4.5%-5%，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。•央行行长潘功胜表示，今年央行将实施适度宽松的货币政策，灵活高效地运用降准降息等多种货币政策工具，发挥增量和存量、货币政策和财政政策的集成协同效应。•霍尔木兹海峡商业运输近乎“停摆”，全球能源市场遭受重创。美国WTI原油主力合约收于91.27美元/桶，周度环比涨35%。 宏观 下周主要宏观数据/事件一览 下周主要宏观数据/事件一览 下周主要宏观数据/事件一览 下周主要宏观数据/事件一览 研究员简介 游洋，CFA:投资咨询资格证号:Z0019846，招商期货产研业务总部金属矿产团队黑色研究员。从事大宗商品研究10年，具有境内外产业、券商从业经验，擅长通过梳理宏观、微观数据发现矛盾，发掘交易机会。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼 感谢聆听Thank You 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼