方正医药最前瞻推荐脑机接口发展再获政策加码技术临床融资端持续突破

脑机接口作为“十五五”重点支持方向，当前行业在技术、临床、融资端均取得显著进展。侵入式脑机接口已全面进入临床验证阶段，Neuralink全球累计植入19例，国内博睿康在多中心临床试验中取得显著成果，阶梯医疗发布第二代256通道无线植入式系统，景昱医疗实现全球首个NMPA批准上市；半侵入式/介入式方面，脑虎科技、芯智达等企业临床试验有序推进，三博脑科参与完成全球首例介入式修复试验。非侵入式脑机接口在医疗、消费场景加速落地，翔宇医疗、诚益通等多款融合产品将陆续上市。

产品与支付的商业闭环初步形成，产业链融资浪潮高涨。国家医保局自今年3月首次将脑机接口纳入医保，并陆续多地制定收费细则；今年我国脑机接口领域完成近30起融资，总额超50亿元，强脑科技已预披露IPO，博睿康进入Pre-IPO，阶梯医疗完成B+轮，智冉医疗获超3亿元A轮，图灵脑机获天使轮。12月24日国家医保局发布《优先审批高端医疗器械目录（2025版）》，植入式脑机接口将获优先审批。

投资建议：非侵入式领域关注翔宇医疗、伟思医疗、诚益通、创新医疗等；半侵入式/侵入式领域关注三博脑科、博拓生物、心玮医疗等。