水井坊舍得酒业古井贡酒近况更新一水井坊预计Q1业绩或存压

一、水井坊

1. 春节情况：核心单品臻酿八号因价位带承压预计仍双位数下滑；25Q4推出的井台18开瓶反馈积极，全年预计表现较好；天号陈表现向好但体量小；新推出的低度产品仍在铺货，Q1或有压力。
2. 产品/库存情况：当前库存3个月左右，核心产品线聚焦臻酿八号、井台18（已推出）、井台28（尚未推出），高端线整合为第一坊品牌；井台18去年推出后与400家优质经销商合作。
3. Q1业绩预测：截止2.12回款同比积极，动销端反馈双位数增长，但3月发货或偏少，预计Q1业绩持平或微增；T68/沱牌等300元以内产品增幅明显，品味持平略有压力，藏品舍得动销承压。
4. 库存/批价：整体库存维持3个月+安全范围，批价表现稳定。
5. 26年规划：全年收入正增长。

二、舍得酒业

1. 春节情况：古7+古8及古16收入占比分别提升0.8/0.8pct，中档价位表现居前。
2. 回款情况：截止3.1，古井回款进度44%（同比-27%），其中安徽/江苏/浙江进度分别44%/43%/44%。
3. 产品表现：T68/沱牌等300元以内产品增幅明显，品味持平略有压力，藏品舍得动销承压。

三、古井贡酒

1. 渠道反馈：1-2月回款端略有压力，截止3.1回款进度44%（同比-27%），安徽/江苏/浙江进度分别44%/43%/44%。
2. 品类结构：古7+古8及古16收入占比分别提升0.8/0.8pct，中档价位表现居前。