行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

银轮股份正式获得燃发尾气处理项目定点年销售额13亿美元公司

2026-03-09 未知机构江边的鸟

核心观点：公司全资子公司YINLUN TDI，LLC获得国际著名机械设备公司燃气发电机尾气排放处理系统项目定点，标志着公司新业务即将进入业绩放量阶段，价值被市场低估。
关键数据：
- 项目预计2026年四季度开始供货，预计年销售额约1.3亿美元。
- 燃气发电机组售价120-200万美金，核心部件价值量占比：发动机本体（35-40%）、控制与燃油/燃气系统（15-20%）、发电机（10-15%）、涡轮增压系统（8-10%）、换热系统（7-12%）、后处理（5-8%）。
- 银轮主要布局换热系统和后处理，占燃发中的12%-20%，对应14-40万美金/套。
- 公司2026年主业利润预计12.5亿，对应250亿估值；机器人业务F、T客户核心卡位对应100亿估值；服务器液冷+柴发/燃发零部件中长期拉动10亿元以上利润增量，对应250亿市值。
研究结论：合计目标市值600亿，持续推荐。
业务布局：
- 公司从车业务向数字能源、机器人等新业务拓展，机器人上公司在F、T客户核心卡位。
- 服务器液冷产业链上，公司具备柴发/燃气发动机冷却模块&后处理、机柜板式换热器、冷板、CDU整机等多个产品布局，已逐步进入北美AI客户及其台系供应商体系。
- 与卡特彼勒合作：银轮是卡特彼勒多年的供应商和深度合作伙伴，2024Q4开始给卡特北美供应柴油发电机供应冷却模块，在柴发冷却模块的合作基础上，卡特彼勒新给到公司燃气发电机组后处理产品需求，单台价值量约13万美金，后续有进一步扩展至换热系统的空间。