国内高频指标跟踪（2026年第9期）：地缘催化能化涨价

地缘催化能化涨价 ——国内高频指标跟踪（2026年第9期） 本报告导读： 实体中消费、生产整体平淡，物价中受地缘影响，油价及相关下游产品大幅涨价 邵睿思(研究助理)010-83939827shaoruisi@gtht.com登记编号S0880125070011 投资要点： 梁中华(分析师)021-23219820liangzhonghua@gtht.com登记编号S0880525040019 节后生产修复2026.03.01中东冲突再起，通胀苗头初现2026.03.01新春经济温和修复2026.02.22春节期间：海外有何变化2026.02.22美国：制造业景气度超季节回升2026.02.08 风险提示：地缘局势不确定性，国内需求修复不及预期。 目录 1.政策聚焦扩内需和优结构..............................................................................32.周度高频数据速览..........................................................................................33.本周重点数据日历..........................................................................................44.风险提示..........................................................................................................4 1.政策聚焦扩内需和优结构 上周，宏观政策围绕稳增长、强科技、优产业、扩内需密集落地。政府工作报告明确全年经济增长目标4.5%—5%，推出更加积极的财政政策，30万亿元一般公共预算支出、1.3万亿元超长期特别国债、4.4万亿元地方政府专项债等组合工具，重点投向“两重”建设、“两新”工作、以旧换新与内需促进，同时通过专项债、政策性金融工具、财政金融协同资金强化项目牵引与社会资本撬动，为稳增长提供强力支撑。同期，国家发改委召开民营企业座谈会，聚焦优化“两重两新”、支持民企参与重大技术攻关、强化融资与市场秩序，进一步激活民营经济活力。 产业与科技领域政策精准发力，绿色低碳与创新保障同步推进。工信部等六部门发布光伏组件综合利用指导意见，明确2027年、2030年绿色生产与回收利用目标，布局应对退役潮、完善循环产业链。科技部等四部门出台科技保险高质量发展意见，推出6方面20项举措，强化重大科技任务、科技型中小企业与重点领域风险保障，推动产品创新与保险资金长期投资，为科技自立自强构筑全链条风险屏障；国家能源局同步部署农村能源革命与乡村能源建设，推动风电光伏下沉与电网升级，实现绿色发展与基层保障有机结合。 2.周度高频数据速览 实体方面，节后国内消费整体平淡，生产复工温和但整体偏弱。商品和服务消费节后回落，表现平淡。农产品和茅台价格均环比下跌，餐饮消费季节性回落；纺服需求虽边际改善，但仍低于往年同期；日用品价格保持稳定。服务消费节后季节性回落，城市间出行虽下行但仍处于高位，城市内拥堵程度边际加剧、但公共出行边际走低，电影消费受影片质量影响，表现偏弱，旅游和游玩消费也相对平淡。投资端，专项债发行进度在3月小幅放缓，不过2月建筑业PMI新订单分项较前月边际回升，反映开工建设进度略有提升。新房和二手房销售均较前周有所回落，从农历同比由正转负，二手房表现略好于新房，二手房成交占比继续提升至70%以上；土地成交节后反弹，溢价率升至高位。沥青、水泥、建筑用钢开工指标均季节性回升，其中水泥和钢铁表现高于去年，但绝对值仍处于同期较低位。外贸端，美国和欧元区制造业PMI一落一升，但均在荣枯线以上，海外需求相对强劲。韩国2月出口同比增长29%，虽低于1月的34%，但仍保持高增，半导体相关出口仍是主要支撑；作为对比，越南2月出口同比从1月的34%回落至6%，出口品类的差异是导致分化的主要原因；港口数据表现一般，离港船舶数和载重吨数农历同比均有回落；国际运价受地缘影响大幅走高，国内运价受假期影响涨幅不高。生产端，耗煤受暖冬影响，绝对值相对偏低，石化产业链中PTA、PVC生产均边际改善，主要受上游成本波动影响，其他行业虽也在节后积极性复工，但数据表现与往年持平或略弱。 物价方面，CPI节后回落，PPI中原油及下游产品大幅涨价。iCPI指数节后边际回落，其中食品烟酒、居住和文教娱乐分项仍有改善，其他分项均有拖累，尤其是交通通信价格边际回落幅度较大。工业品价格全面回升，其中主要是能化分项受地缘影响大幅上涨。受地缘问题影响，上周布油和WTI油价分别环比上涨17.5%和19.0%，推动下游沥青、化工产品也大幅涨价，但其他品种价格受影响不大，煤炭、铝价有小幅回升，但其他建材、金属价格均在回落。 流动性方面，跨月后资金利率回落，R007较前周回落1.5个BP，DR007较前周回落8.9个BP。3月6日当周央行净回笼资金12474亿元。10年期收益率回升0.6个BP至1.78%，1年期收益率回落3.1个BP至1.29%。美元 指数大幅回升131个BP接近99，人民币升值趋势不改，美元兑人民币读数为6.90。 3.本周重点数据日历 4.风险提示 地缘局势不确定性，国内需求修复不及预期。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号