国内高频指标跟踪（2026年第6期）：春节效应延续

核心观点与关键数据

• 政策层面：政策着力推动未来产业布局、稳投资和强化民生安全监管，未来产业或成为“十五五”期间核心主线。短期稳增长重心继续落在有效投资，基建与央国企投资仍是重要抓手。民生与安全领域延续底线思维，财政纪律与民生安全并未放松。
• 高频数据表现：
  • 消费端：白酒价格回升，出行需求上升，但可选服务消费相对偏弱。
  • 投资端：沥青、水泥开工指标边际回落，主要受春节临近施工放缓影响；地产市场边际回暖，销售与土地溢价改善，但持续性有待观察。
  • 外贸端：美欧制造业PMI回升，港口运行改善，但出口运价下降、BDI上行，外需结构分化。
  • 生产端：耗煤、钢铁开工率回升，化工、汽车行业开工率回落，工业品库存去化为主。
  • 物价方面：居民端价格受春节因素推升，工业品价格边际回落。
  • 流动性方面：R007下降，DR007上行，流动性整体平稳；美元指数走强，人民币汇率仍有韧性。
• 风险提示：贸易局势不确定性，国内需求修复不及预期。

研究结论

宏观经济延续节前特征，春节效应支撑内生动能修复，但内生动力仍待观察。消费、投资、外贸、生产及物价等方面均呈现分化态势，政策托底与结构性问题并存。未来需关注需求修复的持续性及外部环境变化。