行业周报：两会释放积极信号，特斯拉V3发布前机器人板块迎来最好布局时机

人形机器人行业周报总结

一、板块回调分析

• 近期表现：人形机器人板块指数持续调整，本周下跌5.48%，跑输沪深300指数。个股分化明显，银轮股份涨幅最大（11.41%），安培龙跌幅最大（-11.32%）。
• 回调原因：
  • 资金层面扰动：节前对春晚机器人事件预热，节后部分资金兑现。
  • 板块高位：去年炒作后位置较高，资金风格切换，市场担忧特斯拉V3推出前真空期。
  • 技术瓶颈：春晚展示的运动控制技术进步，但决策与泛化能力未突破，市场关注点转向业绩。
  • 特斯拉机器人发布预期：市场担忧发布不及预期或推迟。

二、布局时机

• 特斯拉V3发布在即：马斯克宣称特斯拉将制造通用人工智能，Optimus Gen3或承载此野心，AI6芯片产量扩大，供应链订单加速。
• 产业进展：特斯拉机器人量产节奏按部就班，2026年计划实现1万台量产，弗里蒙特工厂改造为机器人工厂，设计年产能100万台。
• 短期机会：板块进入情绪冰点后的配置区间，短期存在反弹预期。
• 长期预期：2026年春晚机器人“出圈”，商业化预期升温，叠加两会积极信号，板块情绪有望回暖，开启全年行情。

三、投资方向

• 核心方向：围绕特斯拉机器人供应链，聚焦“量产和商业化落地”。
  • 全球化产能布局、规模化交付的核心零部件供应商。
  • 底层AI算法自研、高质量数据闭环和垂直场景的头部整机。
  • 大模型、灵巧手、传感器等与数据相关的关键环节。
  • 受益于产能建设的设备“铲子股”。

四、投资建议

• 首选特斯拉链核心资产：
  • 头部总成：蓝思科技、星宇股份。
  • 轴承：五洲新春（推荐），万向钱潮（受益）。
  • 结构件：模塑科技、旭升集团、蓝思科技、长盈精密。
  • 关节总成：拓普集团、三花智控。
  • 灵巧手：震裕科技（推荐）、五洲新春（推荐）、骏鼎达。
  • 丝杠：震裕科技（推荐）、五洲新春（推荐），恒立液压（受益）。
  • 减速器：隆盛科技、绿的谐波、翔楼新材。
  • 电机：金力永磁、恒帅股份。
  • 电子皮肤及覆盖材料：模塑科技、日盈电子、岱美股份。
  • 检测和标准化：集智股份（推荐），双元科技（受益）。
• 其次国产链：宇树科技、魔法原子及其核心供应链。

五、风险提示

• 宏观经济波动风险、机器人量产不及预期、供应链发展不及预期。