多晶硅：现货下跌，盘面交易供需逻辑：工业硅：情绪扰动，提振盘面价格

工业硅

• 价格走势：本周盘面先跌后涨，收于8690元/吨；现货价格下跌，新疆99硅报价8500元/吨，内蒙99硅报价8900元/吨。
• 供需基本面：行业库存去库1.4万吨，关注后续复产节奏和期货仓单注册情况。
• 供给端：新疆工厂3月初复产15台炉子，但后续受电价调整影响暂停；西南地区枯水期开工降至极低位置。
• 需求端：下游刚需偏弱，多晶硅环节部分工厂有复产计划，有机硅端部分工厂恢复生产，铝合金锭厂家复工量不大，出口市场未见好转。
• 后市观点：关注上游复产节奏，盘面进一步上行后新疆工厂套保压力将逐步体现。进入2026年，资金对低估值品种的青睐或限制下方空间，能源价格上涨将被动抬升生产成本。预计下周盘面区间在8200-9000元/吨。

多晶硅

• 价格走势：盘面增仓下行，收于41115元/吨；现货报价下跌。
• 供需基本面：短期周度产量环比减少，硅料厂家库存环比累库，整体行业库存约在50万吨左右，接近5个月消费量。
• 供给端：厂家库存约在35万吨附近，结合下游原料库存，整体行业库存偏高；关注3-4月份硅料大厂是否复产。
• 需求端：硅片排产周环比减少，光伏退税取消所带来抢出口行情即将结束，国内市场需求节后或难以有大幅起色，即将进入5月底集中注销期，仓单压力亦将对盘面构成利空。
• 后市观点：盘面弱势震荡，关注现货价格情况。预计下周盘面区间在35000-45000元/吨。

研究结论

• 工业硅：推荐逢低位找买点，关注上游套保压力和资金托底作用。
• 多晶硅：不建议参与期货，若参与可考虑期权工具。
• 风险点：光伏反内卷政策进度不及预期等。