工业硅：情绪扰动，提振盘面价格 多晶硅：现货下跌，盘面交易供需逻辑

工业硅

• 本周价格走势：盘面先跌后涨，现货价格下跌。盘面收于8690元/吨；新疆99硅报价8500元/吨（环比-150），内蒙99硅报价8900元/吨（环比不变）。
• 供需基本面：行业库存去库1.4万吨。新疆工厂3月初复产15台炉子，但后续受电价调整影响暂停。下游刚需偏弱，多晶硅环节部分工厂有复产计划。
• 后市观点：关注上游复产节奏。盘面进一步上行后，新疆工厂套保压力将逐步体现。进入2026年，资金对低估值品种的青睐或限制下方空间。能源问题爆发后，煤价上涨将被动抬升生产成本。预计下周盘面区间在8200-9000元/吨。

多晶硅

• 本周价格走势：盘面增仓下行，现货报价下跌。盘面收于41115元/吨。
• 供需基本面：短期周度产量环比减少，硅料厂家库存环比累库至约35万吨。市场关注3-4月份硅料大厂是否复产。成本方面，假设不考虑减产折旧均摊及收储，平均完全成本或在4.5-4.6万元/吨区间。
• 后市观点：供需双弱，去库初期价格重心将有所回落。反内卷情绪降温，盘面逐步回落基本面。预计下周盘面区间在35000-45000元/吨。

研究结论

• 工业硅：关注上游复产节奏和套保压力，预计下方空间被资金托底，等待回调估值低位布局多单。
• 多晶硅：盘面弱势震荡，关注现货价格情况。市场流动性持续丢失，不建议参与期货，可考虑期权工具。
• 风险点：光伏反内卷政策进度不及预期等。