建材板块行情回顾
本周建材板块下降2.70%，跑输沪深300指数1.6pct。分子板块来看，水泥/玻璃/玻纤/装修建材板块分别下降1.5%/5.0%/8.4%/4.0%。年初至3月6日建材板块上涨9.2%，跑赢沪深300指数约8.5pct。个股中，信义玻璃-H、环球新材国际表现较佳。
周观点
玻纤板块：节后粗纱/细纱提价预期兑现，看好2026年景气度持续向上。电子布价格弹性十足，中高端产品供不应求，传统电子纱及电子布货源紧俏；粗纱成本上涨支撑下小幅提价，供给端新增供给冲击有限，需求端风电、热塑领域稳定，供需格局边际向好，推荐中国巨石，建议关注国际复材、长海股份、中材科技。
消费建材：防水企业提价，地产产业链供给端加速出清，市场份额向龙头集中，迎来新的供需平衡点，叠加成本上涨支撑，龙头企业有向下游顺价的意愿及能力，政府工作报告提出“十五五”将着力稳定房地产市场，推行新一轮城市更新计划，叠加年初以来一系列地产支持政策，地产或逐步触底企稳，推荐东方雨虹，建议关注三棵树、兔宝宝、悍高集团、北新建材、伟星新材、科顺股份、青鸟消防等。
浮法玻璃：库存升至高位，关注后续去库节奏及供给端变化。中小企业亏损加剧现金流压力，或加速行业产能退出，“反内卷”背景下，在产产能降至约14.88万吨/天，玻璃或率先迎来触底企稳，建议关注旗滨集团、信义玻璃。
水泥：需求尚未全面恢复，3月中下旬价格有提涨预期。南方多雨天气影响成交，春节前回款不佳，节后开工积极性不足，水泥提货量有限，重点地区企业平均出货率仅恢复至15%左右。政府工作报告提出2026年将安排8000亿超长特别国债资金用于“两重”建设，传统“开门红”或迎来新的重点工程落地，元宵节后下游工程陆续复工，当前水泥价格已底部筑底，随着需求恢复或迎来价格推涨，推荐华新建材、海螺水泥，关注塔牌集团、上峰水泥、天山股份等。
玻璃：库存升至高位，关注后续去库节奏及供给端变化。浮法玻璃企业库存约6972万重箱，环比增加3.6%，下游加工厂逐步复工但开工率较低，新增订单有限，刚需表现一般；中小企业亏损致使现金流承压，叠加当前高库存压力，或加快行业产能出清速度，光伏玻璃价格疲软，短期需求尚无起色，全行业亏损压力下，行业供需平衡点仍需再寻，建议关注旗滨集团、信义玻璃。
碳纤维：价格延续稳定，盈利依旧承压。国产T300级别12K碳纤维市场成交送到价格参考80-90元/千克；国产T300级别24/25K碳纤维市场成交送到价格参考70-80元/千克；国产T300级别48/50K碳纤维市场成交送到价格参考65-75元/千克；国产T700级别12K碳纤维市场成交送到参考90-120元/千克；国产T800级别12K碳纤维市场成交送到参考180-240元/千克。供给端维持偏高负荷稳定运行，订单支撑下，碳纤维产量小幅增加，市场整体供应充足。表观需求2025年12月环比增加33.8%，同比增加92.26%。商业航天的快速发展或带来新的需求增量，建议关注中复神鹰、光威复材；关注吉林碳谷。
成本端：原燃料价格整体处于低位。除不锈钢、铝合金、锌合金、聚醚以外，大部分建材原材料年初至今均价同比下降，其中纯碱、PVC、布伦特原油等降幅较大。随着企业库存成本逐步降低，2026年企业盈利端或逐步形成利好。
投资建议
主线一：电子布景气度持续向上，关注涨价节奏。推荐中国巨石，建议关注国际复材、长海股份、中材科技。
主线二：上海地产政策进一步放松，关注优质消费建材企业底部向上的弹性。推荐三棵树、兔宝宝，建议关注悍高集团、伟星新材、东方雨虹、北新建材、科顺股份、青鸟消防等。
主线三：关注玻璃底部困境反转的机会。建议关注旗滨集团、信义玻璃。
风险提示
政策执行情况不及预期，需求不及预期，原材料成本上涨带来的毛利率不及预期。
