建筑材料行业周报
行情回顾
本周建材板块下跌1.37%，与沪深300指数一致。分子板块来看，水泥/玻璃/玻纤/装修建材板块分别+0.2%/-4.9%/+2.5%/-1.7%。年初至4月3日收盘建材板块下跌1.8%，跑赢沪深300指数约2.3pct。关注个股中，本周华新建材（+15.3%）、中国巨石（+5.9%）、再升科技（+4.2%）表现较佳。
周观点
- 玻纤： 7628电子布再次提涨0.5元/米，价格达到5.9-6.5元/米。电子布需求旺盛，中高端产品供不应求，供需格局持续优化，后市仍有提价预期。粗纱端供给端新增产能有限，短期有生产线计划冷修，需求端风电、热塑领域需求稳定。2026年供需格局相较2025年边际向好，成本端支撑明显，价格稳中有涨，龙头企业有望充分受益。推荐中国巨石，建议关注国际复材、长海股份、中材科技。
- 地产： 2026年3月，全国重点50城新建商品住宅成交面积约1133万平方米，环比激增89%。重点20城二手房成交面积约1797万平方米，环比倍增117%，同比增长6%。两会《政府工作报告》明确将着力稳定房地产市场，有利于稳定市场预期、提振购房信心。地产政策及数据边际好转，有助于消费建材行业龙头走出α特性。推荐原材料基本不受影响的青鸟消防，26年随着新国标落地，国内竞争格局优化，海外及工业消防业务稳健增长，有望为公司带来新的业绩增长点，同时关注业务稳健增长且原材料受影响较少的兔宝宝、悍高集团。
- 消费建材： 短期成本压力上行，关注可持续提价传导成本压力的品种。近期受原油价格影响，部分建材成本同比上涨，有望通过提价传导成本压力。推荐三棵树、东方雨虹、科顺股份、北新建材等；以及受原材料波动影响较小，且稳健增长的兔宝宝、悍高集团和青鸟消防。
- 玻璃： 浮法玻璃在产产能降至约14.47万吨/天，供给加速收缩或推动价格触底。本周浮法玻璃企业库存约6585万重箱，环比上涨1.1%。中小企业亏损致使现金流承压，叠加成本上升的压力，或加快行业产能出清速度。后续供给仍有收缩预期，“反内卷”背景下，随着供给收缩，玻璃价格或率先迎来触底企稳。光伏玻璃价格同样疲软，本周2mm价格为9.5-10元/平米，价格环比下降4.88%。建议关注旗滨集团、信义玻璃。
- 碳纤维： 价格维持稳定，商业航天的快速发展或带来新的需求增量。吉林化纤计划自3月11日起，各规格碳纤维产品价格分别上涨5000元/吨，下游风电、无人机、军贸等需求逐步回暖。碳纤维价格下降是渗透率提升的必经之路，近期海内外商业航天领域发展迅速，火箭及卫星的发射频次大幅提升，而航空航天是碳纤维下游的高端应用领域，价值量较高。建议关注中复神鹰、光威复材；关注吉林碳谷。
重大事件
- 长海股份发布2025年年报，实现收入约31.39亿元，同比增长17.92%；实现归母净利润3.26亿元，同比增长18.8%。
- 光威复材发布2025年年报，实现收入约28.6亿元，同比增长16.72%；实现归母净利润6.03亿元，同比下降18.59%。
- 青鸟消防发布2025年年报，实现收入约46.97亿元，同比下降4.58%；实现归母净利润3.2亿元，同比下降9.47%。
- 华新建材发布2026年一季度业绩预告，2026年Q1公司实现归母净利润5.2-7.2亿元，同比增长126-213%。
- 伟星新材发布2025年年报，实现收入53.82亿元（-14.12%），实现归母净利润7.41亿元（-22.24%）。
- 天山股份发布2025年年报，实现收入744.96亿元（-14.4%），实现归母净利润-72.91亿元（-916.41%）。
配置建议
- 主线一： 电子布景气度持续上升，提价有望推升Q1业绩弹性。推荐【中国巨石】，建议关注【国际复材】、【长海股份】、【中材科技】。
- 主线二： 短期成本扰动增加，关注持续提价传导成本压力的龙头标的。推荐受原材料影响较小，业绩稳健增长的【兔宝宝】【青鸟消防】【悍高集团】，其次推荐持续涨价的【三棵树】、【东方雨虹】、【科顺股份】、【北新建材】等。
- 主线三： 关注玻璃底部困境反转的机会。建议关注【旗滨集团】、【信义玻璃】。
风险提示
- 政策执行情况不及预期
- 需求不及预期
- 原材料成本上涨带来的毛利率不及预期
