能源安全诉求强化，继续看好煤化工及能建板块

核心观点与关键数据

• 市场表现：本周建筑指数下跌0.7%，跑赢沪深300板块0.37pct。能源建设和建筑+化工板块涨幅居前。
• 地缘冲突影响：美伊冲突导致原油价格上涨，推动化工产品价格上升，煤化工板块受益。若伊朗油气运输受限，国内化工产品供给受限，产业链价格上升，煤化工企业受益。
• “十五五”规划纲要：提出建筑企业组织形态变革、反内卷、基建数智化、煤化工、城市生命线改造等关键点。
• 建筑企业转型方向：追求高质量发展，紧抓订单质量和现金流；向新质生产力转型，布局数智化、新科技、新能源等。

研究结论与投资建议

• 建筑+化工板块：受地缘冲突和能源安全战略影响，煤化工板块受益，化工工程公司工程业务稳中向好。
• 基建央企重估逻辑：低估值基建蓝筹受稳健资金青睐，业务多元化价值重估，如中国中铁、中国化学、中国能建等。
• 新能源建设板块：关注“三北”风电光伏、西南水风光一体化、沿海核电、海上风电等清洁能源基地建设，以及绿色氢氨醇工程。
• 高景气专业工程赛道：核电高景气，关注利柏特、中国核建、中岩大地等；洁净室板块受益国产替代和消费电子产业升级，推荐柏诚股份，关注亚翔集成、圣晖集成。

风险提示

• 基建&地产投资超预期下行
• 价格上涨及订单落地不及预期
• 下游制造业资本开支不及预期