银行间市场科创债机制再升级——助力硬科技融资，完善市场生态

2026年3月2日，交易商协会发布《关于进一步优化科技创新债券机制的通知》，自3月9日起施行，旨在完善科创债市场生态，助力硬科技融资。政策背景：2025年科创债市场高速增长，但存在资金期限错配、民企参与度低、硬科技支持不足等问题。

核心优化措施：

1. 主体认定扩容：新增六类发行主体称号，强化专利型科技企业认定标准，鼓励关键领域、硬科技企业发行。
2. 资金用途规范：按研发强度分层管理募资用途，民企豁免比例限制，禁止新增地方政府隐性债务。
3. 期限要求：科技型企业发债期限270天及以上，股权投资机构期限3年及以上，解决期限错配问题。
4. 配套机制完善：推广“常发行计划”，允许股权投资机构“一次注册、多次发行”及增发，鼓励特殊条款设置，将主承销商和评级机构表现纳入评价体系。
5. 市场培育加强：引导投资机构优化考核体系，推动科创债指数及指数化产品发展，鼓励评级机构完善评级方法。

实施展望：

• 短期：重点领域科技创新企业发债规模快速增长，主体结构逐步向优质民营企业延伸，股权投资机构发债规模显著增长，二级市场流动性提升。
• 长期：科创债市场实现规模扩容、结构优化、生态完善，成为支持硬科技企业融资的主要债券品种。

关键数据：

• 2025年科创债发行数量：2,086只，同比增长69.87%。
• 2025年科创债发行规模：2.27万亿元，同比增长86.57%。
• 银行间市场科创债发行数量：1,086只，同比增长57.62%。
• 银行间市场科创债发行规模：1.25万亿元，同比增长106.65%。

研究结论： 本次政策优化通过“扩围、提质、增效”逻辑，推动科创债市场高质量发展，引导资金精准投向硬科技领域，完善市场生态，为经济高质量发展注入创新动力。