菜籽类市场周报：生柴政策利好支撑菜油期价震荡收高

2025-07-04 许方莉瑞达期货我是传奇

行情回顾：本周菜油期货震荡收涨，09合约收盘价9607元/吨，较前一周+141元/吨。
行情展望：加拿大油菜籽产量预估上调，但2025年种植面积下修，生长进入“天气主导”阶段，关注干旱影响；MPOB报告前棕榈油库存预估下降，生柴政策支撑；美豆油受财政政策支持上涨；国内油脂供给宽松，菜油油厂库存压力高，但油厂开机率下滑，产出压力减弱；中加经贸关系或影响油菜籽出口。
策略建议：短线参与为主。
期现市场：菜油期货总持仓量323968手，前二十名净持仓+24789；仓单量805张；现货价9730元/吨，基差+123元/吨；9-1价差+71元/吨；菜油粕09合约比值为3.699，现货平均比值4.0。
产业链情况：菜籽库存15万吨，环比持平；6-8月预估到港量分别为26、13、48.5万吨；压榨利润+222元/吨；5月进口33.55万吨，同比减少26.12%；菜油库存88.4万吨，环比下降0.04%；5月进口11.12万吨，同比减少20.31%。
需求端：食用植物油产量440.4万吨，餐饮收入4578.2亿元；菜油合同量15.9万吨，环比下降8.13%。

行情回顾：本周菜粕期货震荡收涨，09合约收盘价2597元/吨，较前一周+38元/吨。
行情展望：美豆库存增加，但2025年种植面积下降；美豆优良率良好，价格受抑；进口大豆集中到港，油厂开机率提升，供应宽松；水产养殖旺季来临，菜粕需求提升，但豆粕替代优势削弱。
策略建议：短线参与为主，关注中美及中加经贸关系。
期现市场：菜粕期货总持仓量564558手，前二十名净持仓-4491；仓单量16232张；现货价2430元/吨，基差-167元/吨；9-1价差+271元/吨；菜油粕09合约比值为3.699，现货平均比值4.0。
产业链情况：菜粕库存0.9万吨，环比下降27.12%；5月进口19.47万吨，同比减少36.06%。
需求端：饲料月度产量2762.1万吨。