螺纹钢成本尚有支撑 铁矿石需求边际改善

核心观点

• 螺纹钢：主力期价震荡运行，收涨0.10%，量增仓缩。供需两端均回升，产业矛盾持续累积，钢价承压运行，但估值偏低、成本有支撑，预计低位震荡，关注需求表现。
• 热轧卷板：主力期价震荡下行，跌0.19%，量增仓缩。高库存下供应压力未退，需求趋弱，供需双降，价格承压，预计震荡寻底，关注需求变化。
• 铁矿石：主力期价偏强震荡，涨1.27%，量增仓缩。铁矿石需求边际改善，但供应回升，基本面未好转，上行驱动不强，走势谨慎乐观，关注钢厂生产。

关键数据

• 螺纹钢：资金流入6522.68万元，周产量环比增8.21万吨，库存高企。
• 热轧卷板：周产量环比降8.50万吨，库存高位攀升。
• 铁矿石：钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加。

研究结论

• 螺纹钢：供需两端回升，但增量空间受限，钢价承压，预计低位震荡，关注需求。
• 热轧卷板：供需双降，价格承压，预计震荡寻底，关注需求变化。
• 铁矿石：需求短期改善，但供应增加，基本面未好转，走势谨慎乐观，关注钢厂生产。

产业动态

• 2026年经济目标：增长4.5%-5%，城镇新增就业1200万人以上。
• 财政政策：赤字率4%，发行超长期特别国债1.3万亿元。
• 中钢协数据：2026年1月会员企业能耗同比变化情况，清洁能源发电量增长显著。

现货市场

• 螺纹钢：需求恢复，但政策未超预期，下游弱稳运行。
• 热轧卷板：供应压力未退，需求韧性趋弱。
• 铁矿石：钢厂补库预期，但供应增加。

后市研判

• 螺纹钢：供需回升，矛盾累积，钢价承压，预计低位震荡，关注需求。
• 热轧卷板：供需双降，价格承压，预计震荡寻底，关注需求。
• 铁矿石：需求改善但持续性存疑，供应增加，走势谨慎乐观，关注钢厂生产。