环保：降碳减污协同推进，绿色转型全面提速

2026年政府工作报告强调全面绿色转型，提出“降碳-减污-扩绿-增长”的顶层方法论，设定单位GDP二氧化碳排放降低3.8%的年度目标。环保政策主线从单点治理升级为双碳牵引下的协同治理，政策抓手包括重点行业降碳行动、两高项目管控、碳足迹与碳市场扩围、绿电与储能消纳体系等。

生态环境综合治理方面，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战：

1. 空气质量：制定持续改善行动计划，存量治理与达标考核常态化；
2. 水环境：推进县城和农村黑臭水体治理，利好区域化交付与运维企业；
3. 固废治理：强化新污染物治理，实施全链条闭环综合整治，利好合规龙头。

碳排放管理方面，总量与强度双控、碳足迹与碳市场扩围并进：

1. 绿色低碳经济：实施重点行业提质降本降碳行动，推进零碳园区和工厂建设，利好工业节能改造、能效管理与低碳技术装备；
2. 新增长点：设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等，利好相关龙头；
3. 高耗能行业：管控高耗能高排放项目，淘汰落后产能，利好低碳改造与合规投入；
4. 碳管理：完善碳排放统计核算、碳足迹管理体系，扩大碳市场覆盖范围，利好碳治理技术；
5. 新型电力系统：加快智能电网建设，发展储能，扩大绿电应用，利好电网、储能、绿电应用企业。

投资建议：

1. 固废：推荐瀚蓝环境、光大环境、三峰环境等；
2. 大气：推荐龙净环保、中自科技；
3. 环境监测：推荐雪迪龙，相关标的聚光科技、先河环保等；
4. 水务：推荐粤海投资、北控水务集团；
5. 氢能及绿色燃料：推荐中国天楹、卓越新能，相关标的山高环能、朗坤科技；
6. 再生资源：推荐高能环境、华宏科技。

风险提示：政策推进、应收账款回收、项目进度低于预期等。