新能源及有色金属日报：旺季预期仍未兑现，镍不锈钢震荡运行

镍品种

市场分析：2026年3月4日沪镍主力合约收于137410元/吨，较前一交易日微涨0.12%，成交量为520078手，持仓量减少193手。镍价处于政策面与基本面博弈状态，印尼镍矿政策收紧是主要驱动因素。

走势分析：印尼计划将2026年RKAB配额降至2.5亿吨，引发市场对供应紧张的预期，支撑镍价。基本面显示供应充足，需求疲软，但政策面主导价格走势，预计镍价将高位震荡。

镍矿方面：菲律宾镍矿报价坚挺，印尼ESDM设定2026年产量目标2.09亿吨，非新设配额，但RKAB审批收紧导致供应紧张，内贸市场升水报价维持强势。

现货方面：精炼镍现货升贴水成交重心上移，金川镍升水维持高位，沪镍仓单减少，LME镍库存下降。

策略：区间操作为主，预计镍价将高位震荡。

风险：国内经济政策变动、印尼政策变动、新任美国总统政策。

不锈钢品种

市场分析：2026年3月4日不锈钢主力合约收于14220元/吨，成交量118813手，持仓量减少4171手。

走势分析：价格受镍价影响主导，成本高位支撑底部，但供应宽松、库存增加压制上行空间，预计不锈钢价格将高位震荡。

现货方面：受排产增加和库存积累影响，现货报价松动，成交复苏，304/2B升贴水为275至475元/吨。

策略：中性策略，预计不锈钢价格将高位震荡。

风险：国内经济政策、房地产政策变动、印尼政策变动、新任美国总统政策。