品种观点
大豆
- 巴西大豆：马托格罗索北部降雨过多，导致农户无法收获大豆，大豆质量受影响（发芽、破损、发霉、水分含量高），可能影响巴西大豆产量。
- 美国大豆：1月份大豆压榨量2.2786亿蒲，较12月下降0.87%，但较2025年1月增长7.20%，创历史最高值；1月豆油库存为24.32亿磅，较12月增长11.56%。
- 出口：中东地缘政治紧张，巴西和美国大豆出口可能下滑，海运和保险成本上升风险加大。
菜粕
- 加拿大菜籽：预计2026年种植面积为2230万英亩，高于2025年。
- 菜粕市场：现货成交放量，市场认可当前报价，但消费淡季基本面偏弱，预计短期跟随豆粕趋势。
- 关键数据：全国菜粕价格涨10-20元/吨，3月2日、3日成交分别为9000吨、18000吨。
棕榈油
- 马来西亚棕榈油：2月产量预计减少16%，至133万吨，连续第四个月下降；主要产区产量均环比下降。
- 印尼棕榈油：预计2026年旱季更长、更严重，旱季将于4月开始，8月达到峰值。
棉花
- 全球棉花：2026/27年度产量预计减少390万包至1.16亿包，主要因中国、巴西、美国等减产；美棉出口2月签约量10.6万吨，创本年度新高。
- 中国棉花：2026/27年度产量预计为3200万包，较2025/26年度减少300万包；BCO预测2026/27年度产量为728万吨，期末库存631万吨。
- 市场动态：外盘美棉震荡回落，国内棉价同步回调，下游纺企复工但棉纱报价不及棉花，纺纱利润压缩利空提升。
红枣
- 供应：下游市场交易量小，现货报价稳定，库存较上周持平，同比增加7.84%。
- 需求：春节后消费转弱，批发市场走货放缓，补库意愿低迷。
- 结论：短期盘面受基本面压制，关注前低支撑；中期视库存去化及节假日消费情况。
生猪
- 供应：2月出栏计划未完成，3月出栏压力仍大，理论日均出栏量环比增加；能繁母猪存栏小幅反弹，限制后市上行。
- 需求：春节后市场消费进入淡季，屠宰端预计压价。
- 利润：行业整体头均亏损超100元。
- 结论：盘面承压运行，关注二育入场情况；中远期合约缺乏趋势上行动力，但若远月合约回调可考虑多配。
