康波萧条期进入加速阶段20260302

核心观点与趋势判断

• 地缘政治与周期研究：当前国际局势复杂多变，地缘政治变动对中长期市场影响显著，短期局势判断有限。2026年将是趋势加速而非转折之年，需关注地缘事件带来的蝴蝶效应。
• 三大不变判断：人民币升值、康波萧条期未结束、地缘变化影响减弱，大宗商品行情及AI泡沫破裂等转折点尚未来临。

人民币升值与外资流入

• 升值驱动：人民币升值趋势明确，主要受跨境资本回流驱动，而非单纯息差影响。央行调控政策对汇率趋势影响有限。
• 外资流入：外资后知后觉流入A股，未来持续净流入或成为A股重要资金来源，大盘价值风格将受益。

康波萧条期与通胀加速

• 通胀必然性：康波萧条期背景下，通胀加速是必然趋势，战争作为推手加速货币贬值，导致商品价格巨幅上涨。
• 资金回流影响：资金回流对国内商品涨价影响显著，PPI与有效汇率正相关性增强，预示更广谱涨价行情持续。

战略库存与商品周期

• 战略库存逻辑：政府利用AI模型设定关键矿物参考价格，强化战略库存逻辑。金属价格大跌出清后，健康杠杆资金推动逆全球化趋势，战争加速战略库存增加，为商品大周期提供上涨动能。
• 商品周期影响：战争加速货币贬值，普通人积蓄缩水，康波萧条期加速，商品价格巨幅上涨侵吞金融资产实际收益率，建议合理配置实物资产。

美元潮汐与全球资产配置

• 美元潮汐四阶段：美元加息吸走流动性→资金转向美股→商品市场启动→A股牛市。
• 未来预测：商品牛市将扩散至能源化工和农产品，A股进入新一轮牛市。

投资建议

• 关注板块：化工、石油、贵金属、有色、煤炭油运等。
• 应对策略：合理配置实物资产应对商品价格上涨。