煤焦：供强需弱价格反弹空间受限

焦煤市场分析

逻辑：
昨日焦煤期货价格震荡反弹，收盘涨幅超3%，夜盘价格小幅回调。近期受中东局势升级扰动，能化类商品价格上涨，带动煤炭市场情绪，促使焦煤价格异动。产地现货价格暂稳，港口资源价格小幅波动。

宏观与政策影响：
本周将召开全国重要会议，市场关注宏观政策预期变化。同时，华北部分钢企将执行阶段性减排管控（3月4日—3月11日），高炉负荷不低于30%比例自主减排，短期对煤焦需求形成压力。

基本面分析：

• 供给端： 上周煤矿进入复产高峰期，原煤、精煤日产分别增加43.0万吨、19.0万吨至151.6万吨、64.9万吨。进口端，蒙煤甘其毛都口岸日均通关量约17.6万吨，口岸库存高位压制盘面价格。
• 需求端： 上周钢厂高炉日均铁水产量约233万吨，下游以消耗厂内库存为主，部分焦化企业焦炭外运受限导致库存积压。本周环保限产政策或使铁水增产节奏放缓。

市场观点：
能化板块上涨对焦煤市场情绪有一定带动作用，但基本面显示供给恢复而下游存在阶段性减排预期，整体供强需弱。预计煤焦价格反弹空间有限。

后期关注/风险因素：
关注煤矿复产进度及钢厂减排管控执行情况。

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