上周五晚些时候就在针对伊朗的战争以轰炸阿亚图拉

上周五晚些时候，私人信贷领域被指出已“彻底失控”，核心问题在于各基金堆积的、不断腐烂的软件贷款。尽管中东战争短暂吸引了媒体关注，但私人信贷的危机并未消退，反而波及了规模最大的基金——黑石集团。黑石集团通过提高要约收购规模至基金总份额的10%，并承接剩余份额，满足了约100亿美元的赎回请求，该基金总资产规模高达700亿美元（含杠杆），是全球最大的私人信贷BDC。

整个私募信贷行业正遭遇赎回海啸，尤其在软件企业敞口引发焦虑的背景下。此前报道显示，软件是BDC领域中敞口最大的行业，任何扰动都将对投资者造成毁灭性影响。黑石集团的应对凸显了投资者对私募信贷的撤离决心，而这类基金的赎回规模已超过BCRED等基金通常允许的限额。

黑石集团只是最新受冲击的基金，此前AresManagement和Blue Owl等机构也面临类似问题。瑞银将私人信贷违约率预期从2%上调至3%，目前违约率约为1%。Blue Owl被巴克莱下调评级至“Equal Weight”，因其对私募信贷的依赖程度高，且相关基金正走向资金净流出。巴克莱指出，非交易型BDC的资金流入自去年末开始放缓，2月份再次下滑，赎回请求增加，预计2026年第一季度情况更糟。

黑石新闻表明，私募信贷危机将持续很长时间，投资者在即将到来的灾难前争相撤回资金。巴克莱反问这种状况会持续多久，而黑石的行动给出了答案。