原油、燃料油日报：伊朗针对以色列的反击较为克制，原油的地缘溢价或有所回落

伊朗针对以色列的反击较为克制，原油的地缘溢价或有所回落 2024年4月15日星期一 通惠期货•研发产品系列 原油、燃料油日报 能源化工 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F3040852投资咨询：Z0010294手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、日度市场总结原油： 上周五夜盘原油冲高后回落，周末时伊朗对以色列的反击终于靴子落地，涉及各方均较为克制，此次地缘危机暂告一段落暂。内盘，4月12日SC主力合约收涨0.18%，报669.7元/桶；夜盘SC主力收涨0.39%，报669.6元/桶。外盘，WTI主力收涨0.64美元/桶，报85.66美元/桶；Brent收涨0.71美元/桶，报90.45美元/桶。 宏观面上，美国方面经济数据指标持续向好，美国经济衰退的预期进一步降温；目前市场预期降息时间节点延后至7月，美股近期有较明显的回落势头，警惕 美国降息周期推迟的前景引发的风险偏好降温。基本面来看，供给端，墨西哥5月 份将削减至少33万桶/日原油出口，世界原油的供给进一步收紧；伊拉克和安哥拉均承诺将控制原油产量，俄罗斯决定在第二季度将重点放在减少石油产量以完成OPEC+减产承诺；美国方面，天然气市场疲软、成本上升以及投资者要求提供更高回报的压力，使得页岩钻探商无法大幅增加产量，美国原油产量持续数周维持在1310万桶/日，美国供应增长疲软，接下来需要进一步追踪美国原油增长的持续性。需求方面，由于汽油和航空燃油消耗增加，印度2024财年的燃料需求创下历史新高。EIA在其最新的短期能源报告中下调了OECD需求预期，但是大幅上调了非OECD需求预期，并且上调了过去两年的全球需求，因而出现了2024年度需求增速预期相对下调的结果。在最终的平衡表中EIA仍然维持之前供应短缺的预期，但是缺口预期更多归因于需求的显著改善，而不是此前的OPEC+的减产。 总体而言，当前原油总体依然是偏强态势。地缘层面，伊朗在周末夜间向以色列发射了一大批无人机和导弹，但是随后伊朗在本轮军事打击过后高调宣布，军事行动已经停止。实际上从以色列当前国内的伤亡情况来看，以色列拦截绝大部分来自伊朗和其他方向的导弹和无人机袭击，实际上并未对以色列造成太大的人员伤亡；在这种背景下未来以色列和伊朗之间局势升级的可能性比较有限。当前美伊双方均十分克制，无意继续升级地区局势，原油的地缘溢价或有所回落。目前来看，地缘因素依旧是原油盘面的强支撑，仍然建议近期优先关注中东局势走势。 燃料油： 4月12日，FU报收3528元/吨，LU报收4627元/吨，NYMEX燃油报收268.16 美分/加仑。 基本面来看，高硫方面，由于俄罗斯炼厂频繁遇袭，与此同时俄罗斯一炼厂因洪水而暂停运行，即将到来的夏季用电需求高峰期或面临供应不足。低硫方面，科威特的阿祖尔炼厂正在逐步提升负荷，与此同时在近期再次下发了招标，供应进一步增加，随着AlZour炼油厂达到满负荷运转，市场总体供应充足，当前低硫基本面弱于高硫。 总体来看，燃料油价格总体跟随原油波动，近期高低硫价差或继续收窄。 二、产业链价格监测原油： 数据指标 4月11日 4月12日 变化 涨跌幅 单位 期货价格 SC 668.5 669.7 1.20 0.18% 元/桶 WTI 85.59 85.45 -0.14 -0.16% 美元/桶 Brent 90.2 90.15 -0.05 -0.06% 美元/桶 现货价格 OPEC一揽子 90.62 -- -- -- 美元/桶 Brent 91.8 93.35 1.55 1.69% 美元/桶 阿曼 90.9 90.52 -0.38 -0.42% 美元/桶 胜利 91.87 91.66 -0.21 -0.23% 美元/桶 迪拜 90.9 90.52 -0.38 -0.42% 美元/桶 ESPO 85.7 85.48 -0.22 -0.26% 美元/桶 杜里 95.15 95.08 -0.07 -0.07% 美元/桶 价差 SC-Brent 2.17 2.38 0.21 9.58% 美元/桶 SC-WTI 6.78 7.08 0.30 4.39% 美元/桶 Brent-WTI 4.61 4.70 0.09 1.95% 美元/桶 SC连-连3 16.80 15.40 -1.40 -8.33% 元/桶 其他资产 美元指数 105.28 106.02 0.74 0.70% 标普500 5199.06 5123.41 -75.65 -1.46% DAX指数 17954.48 17930.32 -24.16 -0.13% 人民币汇率 7.2369 7.2375 0.00 0.01% 数据指标 4月5日 4月12日 环比变化 涨跌幅单位 库存 美国商业原油库存 451417 457258 5841 1.29%千桶 库欣库存 33163 32993 -170 -0.51%千桶 美国战略储备库存 363641 364236 595 0.16%千桶 API库存 47791.7 48095.1 303.40 0.63%万桶 开工 山东地炼开工率 58.56 58.56 0.00 0.00%% 美国炼厂周度开工率 88.60 88.30 -0.30 -0.34%% 美国炼厂原油加工量 15,897 15,782 -115.00 -0.72%千桶/天 燃料油： 数据指标 4 月11日 4 月12日 变化 涨跌幅 单位 期货价格 FU 3486 3528 42 1.20% 元/吨 LU 4572 4627 55 1.20% 元/吨 NYMEX燃油 267 268.16 1.16 0.43% 美分/加仑 现货价格 IFO380:新加坡 -- -- -- -- 美元/吨 IFO380:鹿特丹 -- -- -- -- 美元/吨 MDO:新加坡 -- -- -- -- 美元/吨 MDO:鹿特丹 -- -- -- -- 美元/吨 MGO:新加坡 -- -- -- -- 美元/吨 船用180CST新加坡FOB 511.46 512.36 0.9 0.18% 美元/吨 船用380Cst新加坡FOB 492.97 494.93 1.96 0.40% 美元/吨 低硫0.5%新加坡FOB 631.86 630.71 -1.15 -0.18% 美元/吨 华东（高硫180） 5500 5550 50 0.91% 元/吨 纸货价格 高硫180：新加坡(近一月) 511.46 512.36 0.9 0.18% 美元/吨 高硫380：新加坡(近一月) 492.97 494.93 1.96 0.40% 美元/吨 华东港口 混调高硫180CST船提 5550 5550 0.00 0.00% 元/吨 俄罗斯M100到岸价 587.50 576.00 -11.50 -1.96% 美元/吨 价差 新加坡高低硫价差 142.04 138.52 -3.52 -2.48% 美元/吨 中国高低硫价差 1099 1064 -35 -3.18% 元/吨 LU-新加坡FOB(0.5%S) -2005 -1989 16 -0.80% 元/吨 FU-新加坡380CST -1954 -1931 23 -1.18% 元/吨 数据指标 上一期 最新 环比变化 涨跌幅 单位 Platts Platts(380CST) 491.91 489.82 -2.09 -0.42% 美元/吨 Platts(180CST) 506.88 505.26 -1.62 -0.32% 美元/吨 库存 新加坡 2108.5 2100.4 -8.1 -0.38% 万桶 美国馏分(<15ppm) 107490 108709 1219 1.13% 千桶 美国馏分(15ppm-500ppm) 2030 1992 -38 -1.87% 千桶 美国馏分(>500ppm) 6549 7027 478 7.30% 千桶 美国馏分DOE 116069 117728 1659 1.43% 千桶 美国含渣DOE 29746 29360 -386 -1.30% 千桶 三、产业动态及解读 （1）内盘价格 4月12日SC主力合约收涨0.18%，报669.7元/桶；夜盘SC主力收涨 0.39%，报669.6元/桶。 （2）外盘价格 4月12日WTI主力收涨0.64美元/桶，报85.66美元/桶；Brent收涨 0.71美元/桶，报90.45美元/桶。 （3）供应 哈萨克斯坦能源部表示哈萨克斯坦将继续按照欧佩克+减产协议对第一季度石油产量过剩进行减产补偿。 OPEC月报显示，二手来源报告称在伊朗、沙特、加蓬和科威特的推动下， 3月份欧佩克原油总产量小幅上升至2660.4万桶/日，高于2月份的2660.1万 桶/日，原油产量在3月份增加了3000桶/日。其中，伊朗的石油产量增加了 2.8万桶/日，达到319万桶/日，沙特的产量增加了2万桶/日，达到904万桶 /日。相反，尼日利亚的日产量下降了3.8万桶/日，至140万桶/日；伊拉克产 量环比下降3万桶/日。与此同时，OPEC将2024年非欧佩克供应增长预测从 110万桶/日削减至100万桶/日，并表示预计增长的主要推动力将是美国、加 拿大、巴西和挪威；将2025年非欧佩克供应增长预测从140万桶/日下调至 130万桶/日。 EIA预测，今年美国原油产量将增加约28万桶/日，达到1,321万桶/日， 2025年将增加51万桶/日，达到1,372万桶/日。此前预计今年产量将增加26 万桶/日，明年产量将增加46万桶/日。 IEA最新的月报预测2024年非OPEC+石油供应将增加160万桶/日。 （4）需求 IEA最新月报预测今明两年全球石油需求增长将放缓：将2024年全球石油需求增长预测下调13万桶/日至120万桶/日；由于明年经济增长预期仅为2.9%，2025年石油需求将增长110万桶/日。IEA表示，虽然预计2024年(120万桶/天)和2025年(110万桶/天)的石油消费量将保持强劲增长，但结构性因素将导致本十年剩余时间内石油需求增长逐渐放缓。电动汽车市场份额持续快速增长，车辆燃油效益稳步改善；值得注意的是，中东经济体，特别是沙特减少发电用油量的努力，预计到本十年之交，总需求将达到峰值。 OPEC在其最新的月报中将全球经济增长预测维持在2.8%，将2025年全球经济增长预测维持在2.9%；并且维持2024年全球原油需求增速预期在220万 桶/日，维持2025年全球原油需求增速预期在180万桶/日。OPEC表示在不确定因素持续存在的情况下，夏季石油需求前景“强劲”，有必要对市场进行仔细监测，以确保市场的健康和可持续平衡。 EIA将2024年全球原油需求增速预期下调48万桶/日至95万桶/日，此前 为143万桶/日。EIA指出，它低估了过去两年的全球需求；该机构目前估计， 2022年世界石油和液体燃料消费量约为9994万桶/日，比之前的预测高出约79 万桶/日。2023年的产量预估从之前的1.01亿桶/日上调至1.0196亿桶/日，这一修正是由非经合组织国家推动的。因此出现了需求预期上调之后，反而2024年年度需求增速预期相对下调的结果。 （5）库存 EIA报告显示，截止4月5日，美国商业原油库存、主要成品油库存超预 期累库。其中美国商业原油库存环比增加584.1万桶，预期236.6万桶，增幅 录得2024年2月9日当周以来最大；俄克拉荷马州库欣库存减少17万桶；馏 分油库存环比增加165.9万桶，预期-115.3万桶；汽油库存环比增加71.5万 桶，预期-132万桶；战略石油储备库存增加59.5万桶；截至4月5日当周美国精炼厂设备利用率为88.3%，预期89.2%；美国的原油出口减少了131.4万桶 /日；净进口增加了113万桶/日；美国成品油出口增加了91.5万桶/日，进口 增加了70.1万桶/日。美国原油产量维持在1310万桶/日不变；美