核心观点与总结
收入贡献与行业依赖
2024年,石化及天然气行业贡献公司63%的收入,是公司最大的收入来源。公司无缝管等产品主要应用于该行业。
国际形势与资本开支
当前国际形势巨变导致石油及天然气价格暴涨。历史上,石油价格暴涨会带动资本开支上行。公司产品的主要下游为石化及天然气行业,资本开支扩张有望催生更大规模的下游需求。
能源保供与行业前景
年俄乌冲突后,国内能源保供定调提升。新一轮伊以美冲突爆发后,国际油价、天然气价格暴涨。若后续能源保供定调继续提升,油气行业资本开支或持续上行,公司将明显受益。
政策催化
核聚变及航空航天作为国家战略重点,近期随两会可能获得政策催化。此前两重资金安排1700亿元超长期特别国债,明确推动托卡马克核聚变装置建设。
股价分析
石油天然气板块今日掀涨停潮,公司股价出现明显回调。油气是公司最大下游行业,股价一定程度上被错杀。当前位置仍坚定看好公司。