啤酒板块更新燕京近期表现居前板块将迎来Q23低基数体育赛事催化2026

2026-03-04 未知机构 carry~强

一、燕京啤酒近期表现居前，1月销量+3%，U8增长25%，终端动销快，库存下降；春节期间U8稳健增长，预计1-2月销量小个位数增长（U8保持25%+增长）。

二、青岛啤酒2月全国销量同比-10%至50万吨（主因春节错期叠加基数），山东销量同比-33%至7.6万吨，高端产品表现相对居前；1-2月全国销量-6%。

三、重庆啤酒Q1基数高，销量端表现平淡；华润啤酒受益于25Q4库存不高，1-2月表现平稳向好，春节期间表现积极；百威亚太2月销量同比-6%，1-2月销量同比-5%，超高端同比双位数增长。

四、观点更新：看好啤酒板块随消费/餐饮边际修复迎弹性布局机会。销量方面，Q2-3低基数+26年体育赛事大年+消费潜在修复将提供支撑；吨价方面，25年多数酒企吨价平稳/正增，26年通过结构/渠道优化实现小幅抬升；成本方面，25年成本红利显著，26年边际走弱但降本提效持续。

五、建议关注：燕京啤酒/华润啤酒/珠江啤酒。

点击免费查看完整报告

你可能感兴趣

食品饮料中泰证券2024-07-21

休闲服务国泰君安证券2024-01-04

未知机构2023-08-24

商贸零售国泰君安证券2024-01-05

未知机构2022-11-30

开源证券2022-02-09

休闲服务国泰君安证券2019-06-11

未知机构2022-03-13

未知机构2025-05-19