食品饮料行业周思考（第29周）：啤酒低基数叠加催化望迎来反转，白酒6月产量环比降速

食品饮料行业周报摘要

主要趋势与展望：

1. 啤酒行业：

   • 产量进入低基数阶段，利润弹性继续释放。
   • 7月开始，啤酒行业总量预计将迎来反转，受益于低库存、天气、体育赛事等多重催化因素。

2. 白酒行业：

   • 6月产量增速环比下降，但仍维持双位数增长。
   • 高档酒如茅台、五粮液保持稳健增长，关注下半年双节备货与促销活动。

3. 大众消费品：

   • 燕京啤酒、安井食品等公司表现良好，关注其渠道优化与产品创新。
   • 山西汾酒、五粮液等品牌维持增长势头，消费升级趋势明显。

4. 食品加工与包装：

   • 中炬高新通过深化改革，渠道库存保持良性状态，关注其调味品业务的反弹。
   • 盐津铺子致力于打造“品类品牌”，电商渠道持续增长，重点关注产品策略与渠道拓展。

5. 休闲食品与坚果：

   • 三只松鼠战略调整后，盈利能力显著提升，重点关注其全渠道协同与子品牌发展。

投资策略与建议：

• 白酒：推荐茅台、泸州老窖、古井、山西汾酒、今世缘、五粮液、迎驾等品牌。
• 大众消费品：推荐燕京啤酒、安井、青岛啤酒、重庆啤酒、天味、劲仔、千禾、伊利、颐海、中炬、海天等公司。
• 关注：绝味、洽洽、安琪等公司成本改善带来的投资机会。

风险提示：

• 全球及国内疫情扩散风险。
• 外资大幅流出风险。
• 政策不确定性。
• 渠道调研样本偏差。
• 信息滞后风险。

本报告基于公开资料或实地调研，旨在提供行业动态、公司表现与投资建议，不构成特定投资决策的直接依据。投资者应结合自身风险承受能力与市场变化，审慎决策。