华鑫化工关于氦气的核心逻辑1本轮氦气涨价传导路线a卡氦

本轮氦气涨价传导路线：卡氦紧缺 -> 欧美提价 -> 东亚半导体级氦气提价 -> 中国消费级氦气提价 -> 氦气全面上涨。

• 当前状态：
  • 欧美：美国氦气价格已跳涨至450元/立方，法液空、AP、林德已通知主要客户提价。
  • 国内：国产氦气价格今日提价11%，从64元/立方升至71元/立方。
• 结论：氦气全面上涨在即。

氦气供应链与库存分析：

• 长协价：主要产国（卡塔尔、美国、俄罗斯）与进口商签有长协价，利润主要留存于进口商。
• 库存约束：
  • 进口商库存受ISO储罐约束，主流ISO罐由美国两家企业生产，国内80%ISO罐在广钢气体，保障更长的存货周期。
  • 其他常规厂商库存仅约1个月。

氦气上涨的受益方：

• 价格弹性：半导体用氦气 > 消费级氦气。
• 资源类型：卡塔尔氦 > 俄氦/国产氦。

标的选择：

• 核心票：广钢气体
  • 定位：六边形战士（半导体级氦气 + ISO罐唯一厂商 + 卡塔尔氦长协 + 最大氦气用量）。
  • 用量预测：2026年500万方，远期1500万方。
• 弹性票：
  • 金宏气体：俄氦，2026年用量300万方，116亿市值。
  • 九丰能源：国产氦，2026年用量300万方，366亿市值。
  • 杭氧股份：国产氦，2026年用量200万方，320亿市值。
  • 华特气体：国产/俄氦，预计用量80万方，85亿市值。