行情复盘
3月2日,沪铜期货主力合约收涨1.00%至103850.0元,资金整体流入1.08亿元。
背景分析
- 宏观:中东地缘局势升温,霍尔木兹海峡关闭推高国际油价,短期推动PPI上行,从成本和情绪端提振铜价。
- 供给:全球铜精矿产量增速低于精炼铜需求增速,TC下跌至-50.96美元/干吨;智利1月铜产量同比下降3%至41.4万吨;国内现货供应持续补充,精废价差扩大,再生铜原料流入冶炼端,冷料市场供应宽松。
- 需求:美国战略性囤积铜,精炼铜进口激增;SMM预计元宵节后精铜杆行业开工率回升至近六成;国内线缆企业陆续复工但未满产,终端消费复苏偏缓,订单结构分化,电力订单支撑较强,建筑、通信领域订单较弱。
- 库存:全球显性库存持续垒库,上期所、LME、COMEX铜仓单分别升至29.5万吨、25.8万吨和60.1万吨。
后市展望
美国铜投资需求及国内旺季将至提振铜价,但全球铜垒库或限制上行空间。
风险点
全球金融市场稳定性、矿山扰动、地缘政治、关税问题及COMEX铜库存高企的潜在风险。