鸡蛋周报：供应依旧大于需求，期现短期震荡偏弱

期货行情回顾

节后现货价格大幅调整，符合预期；期货节前见底反弹，表现强于现货。

基差分析

节后现货回落，期货偏强，基差扩大，后期基差季节性走强预期。产区库存偏高，去库为主；外销尚未大幅启动，库存不大；产区整体价格节后表现偏强。

鸡蛋供应

• 种蛋利用率低位稳中有升。
• 鸡苗价格上涨明显，补栏好于预期。
• 2025年7-12月对应的新增量同比减少，环比增加不明显，预计2026年一季度新增压力不大。

淘汰分析

• 淘汰鸡价格上涨，日龄放缓，淘汰放缓。
• 主流淘汰鸡日龄在480-490天，对应2024年6-7月补栏量，可供淘汰量约1亿。
• 350-450天日龄鸡量较大（约2.2亿），对应2025年1-4月开产，持续6-10个月。
• 盈亏情况：1-2月赚钱，9月短期盈利，1-10月平均亏损0.34元/斤，整体不赚钱，考虑淘汰或坚持到春节换羽。
• 新增：补栏积极性降低，四季度新增压力放缓。
• 淘汰：继续正常淘汰，但后续放缓。
• 产能：正常淘汰或超淘，未来产能预期见顶回落。
• 整体：近弱远强，但依旧高位，压力存在，远月产能下降趋势继续。

需求分析

• 季节性消费淡季。
• 产区库存压力大，出货积极，温度尚可，方便储藏。
• 销区库存压力不大，补库逐渐启动。

替代品影响

• 蔬菜价格坚挺，支撑蛋价。
• 猪肉价格低位寻底，对鸡蛋压制明显。
• 其他肉类价格阶段走强。
• 成本端：豆粕和玉米价格走强，原料成本稳中有升，饲料成本约2.5元/斤，综合养殖成本约2.8元/斤。
• 养殖利润：成本端回升，鸡蛋现货回落，利润走弱，淘汰放缓。

资金仓位

• 持仓高位回落，资金关注度降低，短期矛盾不明显。

价差走势

• 短期现货支撑价差走强，中长期继续反套。

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此报告内容仅供参考，不构成投资建议。