锌（ZN）

2026-03-03 国贸期货 Max

节后市场风险偏好有所好转，但板块内出现明显分化，锌基本面矛盾不明显，整体走势偏震荡。截至2月27日，沪锌价格为24710元/吨，较节前上涨2.13%。国内升水加深。

锌精矿产量：北方冬季减产进程逐步推进。
加工费：国产加工费底部企稳。
精炼锌产量：冶炼利润维持倒挂。
下游开工率：初端下游开始逐步复工复产。
下游库存：补库需求待释放。
终端下游
- 基建：2025年1-12月，全国固定资产投资（不含农户）同比下降3.8%，基础设施投资同比下降2.2%。
- 地产：2025年1-12月，房地产开发投资同比下降17.2%，12月单月同比下滑35.8%，创近10年最大跌幅。
- 汽车：2026年1月，汽车产销分别增长0.01%和下降3.2%，新能源汽车产销分别增长2.5%和增长0.1%，占新车总销量的40.3%；汽车出口总量同比增长44.9%，新能源汽车出口同比增长100.5%。
- 家电：2026年3月空冰洗排产合计总量下降1.2%，其中空调排产下降2.4%，冰箱排产下降0.4%，洗衣机排产增长2.0%。