东吴证券拟通过发行A股股份的方式收购东海证券26.68%股权,以获得其控制权。此次并购为江苏省内同省不同市的券商牌照整合,涉及两家均由地方政府控股的券商。
核心观点与关键数据
- 资本实力提升:合并后东吴证券净资产将达535亿元,排名从18位提升至14位,资本实力得到夯实。
- 盈利能力互补:东吴证券年化ROE为9.1%,远高于东海证券的2.2%,并购有望赋能东海证券提升盈利能力。
- 网点覆盖优化:合并后东吴证券将拥有更多网点,尤其在长三角区域资源禀赋突出,有助于挖掘区域潜力。
研究结论
- 本次并购属于非同一控制人的合并,扩大了券商牌照整合范围,响应监管差异化发展号召。
- 并购将增强两家券商的区域资源禀赋,实现协同效应,推动零售、机构和企业客户业务发展。
- 行业并购整合有望加速,券商板块估值和机构持仓仍具吸引力,看好零售和财富管理主线率先受益。
风险提示:行业竞争加剧、收购事项存在不确定性。